Kadar pertumbuhan nilai pasaran terlaras terbitan ekuiti tahunan
factor.formula
Kadar pertumbuhan nilai pasaran terlaras terbitan ekuiti tahunan = ln(jumlah nilai pasaran semasa / jumlah nilai pasaran pada tempoh yang sama tahun lepas) - ln(1 + kadar pulangan kumulatif dalam tempoh masa yang sama)
Formula ini mengira kadar pertumbuhan permodalan pasaran terlaras terbitan ekuiti tahunan dengan menolak kadar pulangan kumulatif logaritma daripada nisbah permodalan pasaran logaritma. Ia bertujuan untuk menghapuskan kesan turun naik harga saham terhadap perubahan permodalan pasaran, dengan itu mencerminkan dengan lebih tepat kesan terbitan ekuiti terhadap permodalan pasaran.
- :
Jumlah nilai pasaran terkini semasa. Merujuk kepada jumlah nilai pasaran syarikat pada titik masa semasa apabila mengira faktor ini. Jumlah nilai pasaran adalah sama dengan harga pasaran semua saham yang diterbitkan oleh syarikat yang didarabkan dengan jumlah terbitannya.
- :
Jumlah permodalan pasaran pada tempoh yang sama tahun lepas. Merujuk kepada jumlah permodalan pasaran syarikat pada titik masa yang sama setahun sebelum titik masa semasa. Digunakan untuk mengira perubahan tahunan dalam permodalan pasaran.
- :
Kadar pulangan kumulatif dalam tempoh masa yang sama. Merujuk kepada kadar pulangan kumulatif harga saham antara titik masa semasa dan tempoh yang sama pada tahun sebelumnya. Ia digunakan untuk menghapuskan kesan turun naik harga saham terhadap nilai pasaran, supaya dapat mengira dengan lebih tepat sumbangan terbitan ekuiti terhadap nilai pasaran. Kadar pulangan kumulatif boleh diperoleh dengan mengira peratusan perubahan harga atau kadar pulangan sepanjang tempoh pegangan.
factor.explanation
Faktor ini mengukur perubahan dalam nilai pasaran yang disebabkan oleh terbitan ekuiti sepanjang tahun dengan mengira perbezaan antara kadar pertumbuhan nilai pasaran tahunan dan pulangan saham kumulatif dalam tempoh yang sama. Idea utamanya adalah apabila sesebuah syarikat menjalankan pembiayaan ekuiti, ia akan mencairkan hak dan kepentingan pemegang saham sedia ada, dan mungkin ditafsirkan oleh pasaran sebagai isyarat bahawa syarikat mungkin menghadapi tekanan pendanaan atau prospek yang buruk, yang boleh membawa kepada kesan negatif terhadap pendapatan masa depan. Oleh itu, faktor ini biasanya berkorelasi negatif dengan pulangan saham masa hadapan, mencerminkan "kesan terbitan ekuiti komprehensif". Faktor ini terpakai pada selang masa yang berbeza untuk menangkap kesan terbitan ekuiti terhadap nilai pasaran syarikat pada skala masa yang berbeza. Nilai yang tinggi biasanya bermakna syarikat menerbitkan lebih banyak saham pada tahun itu, yang mungkin menunjukkan penurunan dalam pulangan saham masa hadapan.