Соотношение Балансовой и Рыночной Стоимости после Снижения Кредитного Плеча
factor.formula
Формула расчета чистых операционных активов:
Чистые операционные активы представляют собой общую стоимость активов, используемых компанией для фактической операционной деятельности. Они рассчитываются путем сложения собственного капитала с чистыми обязательствами, которые представляют собой остаток после вычета финансовых активов из финансовых обязательств. Этот показатель пытается отделить активы, полученные от операций компании, от ее финансовой деятельности и больше фокусируется на основных операционных возможностях компании.
Более подробная формула расчета чистых операционных активов:
Здесь подробно объясняется процесс расчета операционных чистых активов: - **Общий собственный капитал (включая долю меньшинства):** относится к сумме собственного капитала, приходящегося на материнскую компанию, и собственного капитала меньшинства, представляя собственность владельца на чистые активы компании. - **Финансовые обязательства:** относятся к долгам, понесенным компанией в результате финансовой деятельности, таким как краткосрочные кредиты, долгосрочные кредиты, выпущенные облигации и т. д. - **Финансовые активы:** относятся к финансовым инструментам, принадлежащим компании, таким как финансовые активы, предназначенные для торговли, финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи и т. д. Вычитание этой части активов из общего объема активов позволяет лучше отразить активы, фактически эксплуатируемые компанией.
Формула расчета рыночной стоимости чистых операционных активов:
Рыночная стоимость чистых операционных активов — это концепция рыночной стоимости, которая корректирует традиционную рыночную стоимость на ту, которая учитывает операционные активы и обязательства. Она рассчитывается следующим образом: - **Рыночная капитализация:** относится к общей рыночной стоимости акций компании, обычно получается путем умножения цены акций на количество выпущенных акций. - **Финансовые обязательства:** относятся к долгам, понесенным компанией в результате финансовой деятельности, таким как краткосрочные кредиты, долгосрочные кредиты, выпущенные облигации и т. д. - **Финансовые активы:** относятся к финансовым инструментам, принадлежащим компании, таким как финансовые активы, предназначенные для торговли, финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи и т. д. Логика этой формулы состоит в том, чтобы добавить чистые обязательства к рыночной стоимости, что более точно отражает рыночное признание инвесторами основной операционной стоимости компании.
Суть этого фактора заключается в использовании балансовой стоимости и рыночной стоимости после снижения кредитного плеча для расчета. Основная идея заключается в следующем: - Использование чистых операционных активов в качестве балансовой стоимости числителя может лучше отражать стоимость, созданную операционной деятельностью компании. - Использование рыночной стоимости, скорректированной на чистый долг, в качестве знаменателя может более точно отражать рыночную оценку основной деятельности компании. Таким образом, фактор может более точно отразить внутреннюю стоимость основных операционных активов компании, тем самым повышая способность выбора акций при стоимостном инвестировании.
Представляет общую стоимость активов, используемых компанией для фактической операционной деятельности.
Представляет собственность владельца на чистые активы компании.
Остаток после вычета финансовых активов из финансовых обязательств.
Сумма собственного капитала, приходящегося на материнскую компанию, и собственного капитала меньшинства.
Долги, понесенные компанией в результате финансовой деятельности.
Финансовые инструменты, принадлежащие компании.
Концепция рыночной стоимости, которая корректирует традиционную рыночную стоимость на ту, которая учитывает операционные активы и обязательства.
Общая рыночная стоимость акций компании, обычно получается путем умножения цены акций на количество выпущенных акций.
factor.explanation
Этот фактор устраняет влияние корпоративной финансовой деятельности на оценку, используя чистые операционные активы вместо традиционной балансовой стоимости и рыночную стоимость чистых операционных активов вместо традиционной рыночной стоимости. Его основная логика заключается в следующем:
- Измерение стоимости: Этот фактор направлен на измерение дисконта или премии стоимости фактических операционных активов компании по отношению к ее рыночной стоимости.
- Снижение кредитного плеча: Устраняя влияние финансовых активов и обязательств, этот фактор уделяет больше внимания прибыльности и качеству активов основной операционной деятельности компании, делая оценку более чистой.
- Способность отбора акций: Эмпирические исследования показали, что этот фактор может значительно улучшить способность отбора акций стоимости и лучше использовать возможности недооценки рынка.
- Инвестирование в стоимость: Этот фактор имеет большое значение в рамках стоимостного инвестирования и может использоваться в качестве одного из показателей для оценки того, является ли оценка компании разумной.