Рентабельность операционных активов после устранения эффекта финансового рычага
factor.formula
Рентабельность операционных активов после устранения эффекта финансового рычага:
Валовая прибыль за последние двенадцать месяцев (TTM)
Рыночная стоимость чистых операционных активов
Рыночная стоимость чистых операционных активов =
где:
- :
Общая валовая прибыль за последние 12 месяцев, рассчитанная с использованием скользящего метода, что позволяет лучше отражать недавнюю прибыльность компании.
- :
Рыночная стоимость чистых операционных активов представляет собой общую рыночную стоимость активов, связанных с основной операционной деятельностью компании. Она рассчитывается путем сложения финансовых обязательств и вычитания финансовых активов.
- :
Это общая рыночная стоимость компании, обычно относящаяся к общей стоимости ее находящихся в обращении акций.
- :
Финансовые обязательства предприятия в основном включают процентные обязательства и т. д. Эти обязательства напрямую связаны с финансовой деятельностью предприятия, а не с его операционной деятельностью.
- :
Финансовые активы предприятия в основном включают торговые финансовые активы и т. д. Эти активы напрямую связаны с финансовой деятельностью предприятия, а не с его операционной деятельностью.
factor.explanation
Этот фактор является улучшенной формой обратного отношения цены к прибыли (P/E). За счет введения рыночной стоимости чистых операционных активов и валовой прибыли он эффективно устраняет влияние корпоративного левериджа, неоперационных активов и контролируемых расходов. В частности:
-
Рыночная стоимость чистых операционных активов: Использование "Рыночная капитализация + Финансовые обязательства - Финансовые активы" вместо традиционной рыночной стоимости позволяет более точно отразить рыночную стоимость основных операционных активов компании. Финансовые обязательства представляют собой обязательства, возникающие у компании в результате финансовой деятельности, а финансовые активы представляют собой финансовые инвестиции, принадлежащие компании. И то, и другое не имеет отношения к основной операционной деятельности и поэтому должно быть исключено.
-
Валовая прибыль за последние двенадцать месяцев (TTM): Использование валовой прибыли вместо чистой прибыли, валовая прибыль более непосредственно отражает прибыльность основного бизнеса компании, позволяет избежать риска манипулирования прибылью, вызванного продажами, управлением, исследованиями и разработками, а также делает прибыль более сопоставимой. Метод расчета TTM может сгладить колебания отдельных кварталов и лучше отразить истинную прибыльность компании.
Этот фактор может более точно отразить внутреннюю стоимость компании и может быть лучше использован для сравнения компаний с разными коэффициентами левериджа и разными коэффициентами неоперационных активов, тем самым повышая эффективность отбора акций стоимости.