Mga Hindi-Diskresyonaryong Akruwal
factor.formula
Rehistrasyon ng cross-sectional na pang-industriya-taon (Binagong Jones Model):
Mga hindi-diskresyonaryong akruwal:
kung saan:
- :
Ang Kabuuang Akruwal ay ang kabuuang akruwal ng stock i sa panahon t. Ang paraan ng pagkalkula ay karaniwang: Netong Kita - Netong Daloy ng Pera mula sa Mga Aktibidad sa Pagpapatakbo. Sinasalamin nito ang epekto ng mga transaksyong hindi cash sa kita sa panahon ng accounting.
- :
ay ang kabuuang asset ng stock i sa panahon t-1, na ginagamit upang i-standardize ang mga variable sa regression model upang alisin ang epekto ng mga pagkakaiba sa laki ng kumpanya sa mga resulta at gawing maihahambing ang data ng mga kumpanya ng iba't ibang laki.
- :
Ito ang pagtaas sa kita sa pagpapatakbo ng stock i sa panahon t kumpara sa panahon t-1 (Pagbabago sa Kita), na kumakatawan sa pagbabago sa kita ng kumpanya sa panahon ng pag-uulat.
- :
Ito ang pagtaas sa mga account receivable ng stock i sa panahon t kumpara sa panahon t-1 (Pagbabago sa mga Receivable), na sumasalamin sa pagbabago sa mga account receivable dahil sa mga kadahilanan tulad ng mga benta sa kredito. Ang bahaging ito ng kita ay maaaring maging subjective at kontrolado sa isang tiyak na lawak.
- :
ay ang kabuuang fixed assets (Ari-arian, Plant, at Kagamitan) ng stock i sa pagtatapos ng panahon t, na kumakatawan sa halaga ng mga nasasalat na produktibong asset na pag-aari ng kumpanya.
- :
Ang intercept term ng regression model ay kumakatawan sa inaasahang halaga ng dependent variable kapag ang lahat ng independent variable ay zero. Ang parameter na ito ay hindi direktang ginagamit sa mga kasunod na kalkulasyon.
- :
Ang mga kaukulang regression coefficients sa regression model. Ang kanilang mga tinantiyang halaga ay maaaring makuha sa pamamagitan ng cross-sectional regression. Kabilang sa mga ito, ang $\alpha_{1}$ ay tumutugma sa coefficient ng inverse ng kabuuang asset, ang $\alpha_{2}$ ay tumutugma sa coefficient ng paglago ng kita sa pagpapatakbo, at ang $\alpha_{3}$ ay tumutugma sa coefficient ng kabuuang fixed assets.
- :
Kinakatawan nila ang mga tinantiyang halaga ng intercept term at regression coefficient na nakuha sa pamamagitan ng cross-sectional regression estimation, na ginagamit upang kalkulahin ang mga hindi-diskresyonaryong akruwal.
factor.explanation
Ang paraan ng pagkalkula sa itaas ay tumutugma sa binagong Jones Model. Ang orihinal na Jones model ay gumagamit ng mga pagbabago sa kita bilang nagpapaliwanag na variable, habang ang binagong Jones model ay mas tumpak na sumasalamin sa naipong bahagi ng kita na may kaugnayan sa mga aktibidad sa pagpapatakbo sa pamamagitan ng pagbabawas ng mga pagbabago sa mga account receivable. Ang kabuuang mga akruwal ay maaaring hatiin sa mga hindi-manipulatibong akruwal at manipulatibong akruwal. Ang mga hindi-manipulatibong akruwal na sinusukat ng salik na ito ay ang bahagi na hindi maaaring ayusin ng kumpanya sa pamamagitan ng pamamahala ng kita, at mas tunay nitong sinasalamin ang mga aktibidad sa pagpapatakbo ng kumpanya. Ang matataas na hindi-manipulatibong akruwal ay karaniwang itinuturing na isa sa mga katangian ng mataas na kalidad ng kita, na nagpapahiwatig na ang kita ng kumpanya ay mas napapanatili at hindi gaanong apektado ng mga kadahilanan ng tao.