Deleveraging na Ratio ng Halaga ng Pamilihan sa Benta
factor.formula
Deleveraged na Ratio ng Halaga ng Pamilihan sa Benta =
Kung saan: Halaga ng pamilihan ng mga net operating asset =
Ang formula ay binubuo ng dalawang bahagi: 1. **Numerator: Kita sa Pagpapatakbo sa Nakalipas na 12 Buwan (TTM)** - **Konsepto:** Tumutukoy sa kabuuan ng kita sa pagpapatakbo ng kumpanya para sa huling 12 magkakasunod na buwan. Ito ay isang rolling calculation indicator na mas napapanahong maipapakita ang kamakailang mga kondisyon sa pagpapatakbo at mga kakayahan sa kita ng kumpanya. Ang paggamit ng data ng TTM ay maaaring magpatag ng mga seasonal fluctuation at gawing mas maihahambing ang data. 2. **Denominator: Halaga ng Pamilihan ng Operating Net Asset** - **Konsepto:** Ang Halaga ng Pamilihan ng Operating Net Asset ay isang pagtatantya ng halaga ng pamilihan ng mga asset na may kaugnayan sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ng kumpanya. Kung ikukumpara sa tradisyunal na halaga ng pamilihan, nagdaragdag ito ng mga konsiderasyon ng utang ng korporasyon at cash, na ginagawa itong mas kinatawan ng tunay na halaga ng pamilihan ng mga pangunahing operating asset ng kumpanya. - **Paraan ng pagkalkula:** Kinakalkula gamit ang tradisyunal na halaga ng pamilihan kasama ang mga pananagutang pinansyal at binabawas ang mga asset na pinansyal. - **Halaga ng Pamilihan (Market Capitalization):** Ang kabuuang halaga ng pamilihan ng lahat ng ibinigay na bahagi ng isang kumpanya, na nagpapakita ng pagpepresyo ng pamilihan ng equity ng mga shareholder. - **Mga Pananagutang Pinansyal (Financial Liabilities):** Mga pananagutang natamo ng isang kumpanya dahil sa mga aktibidad na pinansyal, tulad ng mga pautang sa bangko, bono, atbp. Ang mga pananagutang ito ay kumakatawan sa mga gastos sa financing at pinansyal na leverage ng kumpanya. - **Mga Asset na Pinansyal (Financial Assets):** Mga asset na hawak ng isang kumpanya na maaaring makabuo ng mga daloy ng cash sa hinaharap, tulad ng cash, mga panandaliang pamumuhunan, mga account receivable, atbp. Ang mga asset na ito ay kumakatawan sa liquidity at kakayahang magbayad ng utang ng kumpanya.
- :
Ang kabuuang kita sa pagpapatakbo ng kumpanya para sa nakalipas na 12 buwan
- :
Ang inayos na halaga ng pamilihan ng isang kumpanya, na isinasaalang-alang ang mga asset at pananagutang pinansyal
- :
Kabuuan ng halaga ng pamilihan ng stock ng kumpanya
- :
Mga pananagutan ng kumpanya na nagmumula sa mga aktibidad na pinansyal
- :
Mga asset na pinansyal na hawak ng isang kumpanya na maaaring makabuo ng mga daloy ng cash sa hinaharap
factor.explanation
Ang deleveraged na ratio ng halaga ng pamilihan sa kita ay isang pinahusay na bersyon ng tradisyunal na ratio ng presyo sa benta. Ang tradisyunal na ratio ng presyo sa benta (halaga ng pamilihan/kita sa benta) ay madaling maapektuhan ng istruktura ng kapital ng negosyo. Ang mga negosyong may mataas na leverage ay maaaring mapagkamalang undervalued dahil sa kanilang pasanin sa utang, na nagreresulta sa mababang halaga ng pamilihan. Upang malutas ang problemang ito, ginagamit ng factor na ito ang halaga ng pamilihan ng mga operating net asset sa halip na ang tradisyunal na halaga ng pamilihan.
Pangunahing ideya:
-
Pag-aalis ng epekto ng leverage: Sa pamamagitan ng pagdaragdag muli ng mga pananagutang pinansyal at pagbabawas ng mga asset na pinansyal, inaalis ng factor na ito ang nakakasirang epekto ng istruktura ng leverage ng negosyo sa halaga ng pamilihan, na ginagawang mas patas at tumpak ang mga paghahambing ng pagtatasa sa pagitan ng mga negosyong may iba't ibang antas ng leverage.
-
Mas tumpak na pagsukat ng halaga: Ang halaga ng pamilihan ng mga operating net asset ay mas nakatuon sa pagpapakita ng halaga ng pamilihan ng mga pangunahing operating asset ng negosyo, na inaalis ang epekto ng mga aktibidad na pinansyal, at mas tumpak na masusuri ang tunay na halaga ng negosyo.
-
Pagpepresyo sa pamilihan: Ang denominator ng factor na ito ay gumagamit ng data ng halaga ng pamilihan ng equity at utang, at ang parehong utang at equity ay pinapahalagahan ng pamilihan, na tinitiyak ang pagtutugma sa pagitan ng numerator at denominator.
-
Kakayahan sa pagpili ng stock: Kung ikukumpara sa tradisyunal na ratio ng presyo sa benta, ang factor na ito ay epektibong mapapabuti ang kakayahan sa pagpili ng stock, lalo na sa estratehiya ng value investment, mas epektibo nitong masasala ang mga undervalued na de-kalidad na kumpanya.