Modifiye Edilmiş Jones Modeli Manipülatif Tahakkuklar
factor.formula
Sektör ve yıl bazında kesitsel regresyon modeli kullanılarak, manipülatif olmayan tahakkukların regresyon katsayısı tahmin edilir:
Yukarıdaki regresyondan elde edilen katsayılar aşağıdaki formüle ikame edilerek, İhtiyari Olmayan Toplam Tahakkuklar (NDTAC) hesaplanabilir:
İhtiyari Toplam Tahakkuklar (DTAC) hesaplayın: Toplam Tahakkuklar eksi İhtiyari Olmayan Tahakkuklar:
nerede:
- :
i hissesinin t dönemindeki Toplam Tahakkukları, cari net kar eksi cari faaliyet nakit akışı olarak hesaplanır. Bu gösterge, nakit dışı işlemlerin şirketin kazançları üzerindeki etkisini yansıtır ve kazanç kalitesi analizinin önemli bir parçasıdır.
- :
i hissesinin t-1 dönemindeki toplam varlıkları, şirket büyüklüğü farklılıklarının regresyon sonuçları üzerindeki etkisini ortadan kaldırmak için bir standardizasyon faktörü olarak kullanılır ve farklı büyüklükteki şirketlerin verilerini karşılaştırılabilir hale getirir.
- :
i hissesinin t döneminde t-1 dönemine göre faaliyet gelirindeki artış (Gelirdeki Değişim). Gelirdeki değişiklikler, bir şirketin faaliyet performansının önemli bir yansımasıdır ve tahakkuk eden kazançların itici güçlerinden biridir.
- :
i hissesinin t döneminde t-1 dönemine göre alacaklarındaki artış (Alacaklardaki Değişim). Alacaklardaki değişiklikler, bir şirketin gelir kalitesini ve agresif gelir tanıma davranışının olup olmadığını yansıtabilir. Alacaklardaki büyümenin gelir büyümesinden çıkarılması, manipülatif olmayan tahakkukları daha iyi tahmin edebilir.
- :
i hissesi için t dönemi sonunda sabit kıymetlerin (Brüt Gayrimenkul, Tesis ve Ekipman) toplam tutarı. Sabit kıymetler, şirketin yatırımını ve üretim kapasitesini temsil eder ve aynı zamanda tahakkuk eden kazançların önemli bir parçasıdır.
- :
Regresyon modelindeki kesişim terimi katsayısı, diğer faktörler sabit kaldığında şirketin doğal özelliklerinin belirlediği tahakkuk eden kazançların temel seviyesini temsil eder.
- :
Regresyon modelinde faaliyet gelirindeki değişim katsayısı, gelir değişikliklerinin toplam tahakkuk eden kazançlar üzerindeki etkisini yansıtır. Genel olarak, gelirdeki bir artış, tahakkuk eden kazançlarda bir artışa yol açacaktır.
- :
Regresyon modelindeki sabit kıymet katsayısı, sabit kıymet büyüklüğünün toplam tahakkuk eden kazançlar üzerindeki etkisini yansıtır. Genel olarak, daha büyük sabit kıymet büyüklüğüne sahip şirketler nispeten daha yüksek tahakkuk eden kazançlara sahip olacaktır.
- :
Regresyon modelinin artık terimi, model tarafından açıklanamayan tahakkuk eden kazançların bir bölümünü temsil eder ve bu da şirketin yönetimi tarafından kazançları yönetmek için kullanılan manipülatif tahakkuk eden kazançlar olarak kabul edilir.
factor.explanation
Bu faktör, toplam tahakkuk eden kazançları, sektör ve yıl bazında kesitsel regresyon yoluyla manipülatif olmayan ve manipülatif kısımlara ayırmak için modifiye edilmiş Jones modelini kullanır. Modifiye edilmiş Jones modeli, orijinal Jones modeline dayanarak alacaklardaki değişikliklerin etkisini dikkate alır, böylece kazanç yönetimi davranışını daha iyi tespit edebilir. Manipülatif tahakkuk eden kazançlar, şirket yönetimi tarafından belirli amaçlar (kar hedeflerini karşılama, vergi kaçınma vb.) için yapılan kazanç ayarlamalarını yansıtır ve kazanç kalitesini ve muhasebe sağlamlığını ölçmek için önemli bir göstergedir. Bu gösterge genellikle gelecekteki hisse senedi getirileri ile negatif korelasyon gösterir, yani bir şirketin manipülatif tahakkuk eden kazançları ne kadar yüksekse, gelecekteki kazanç performansı o kadar kötü olabilir. Bu faktör, finansal raporlamada riskleri olabilecek şirketleri tespit etmek ve portföy oluşturma için negatif bir sinyal olarak hizmet etmek için kullanılabilir.