Kazanç süreklilik katsayısı
factor.formula
Kazanç süreklilik modeli (zaman serisi regresyonu):
burada:
- :
j şirketinin t yılındaki yıllık kazanç ölçüsü, genellikle hisse başına kazanç (EPS) veya net gelir gibi bir ölçünün standartlaştırılmış değeri (örneğin, toplam varlıklara veya toplam özkaynağa bölünerek). Standartlaştırılmış bir değer kullanmak, şirket büyüklüğündeki farklılıkların etkisini ortadan kaldırır.
- :
j şirketi için regresyon kesişim terimi, t-1 yılındaki kar 0 olduğunda t yılındaki beklenen karı temsil eder.
- :
j şirketinin kazanç süreklilik katsayısı, t-1 yılındaki kazançların t yılındaki kazançlar üzerindeki etki derecesini, yani kazançların otokorelasyonunu gösterir. Bu katsayı, kazanç sürekliliğinin temel bir ölçüsüdür.
- :
j şirketinin t yılındaki regresyon artık terimi, modelin açıklayamadığı kazanç oynaklığını temsil eder ve ortalaması 0 olan normal dağılımlı olduğu varsayılır.
factor.explanation
Kazanç süreklilik katsayısının ($\phi_{1,j}$) değer aralığı genellikle -1 ile 1 arasındadır. $\phi_{1,j}$ değeri 1'e ne kadar yakınsa, kazanç sürekliliği o kadar güçlüdür, yani mevcut kazançlar gelecekteki kazançlar için güçlü bir öngörü yeteneğine sahiptir, kazanç kalitesi yüksektir ve şirketin karlılığı nispeten istikrarlıdır. $\phi_{1,j}$ değeri 0'a ne kadar yakınsa, kazanç sürekliliği o kadar zayıftır, mevcut kazançlar gelecekteki kazançlar için sınırlı bir öngörü yeteneğine sahiptir, kazançlar tek seferlik veya geçici faktörlerden etkilenebilir ve karlılık oynaklığı büyüktür. $\phi_{1,j}$ ayrıca negatif de olabilir, bu da mevcut kazançların önceki kazançlarla negatif korelasyon gösterdiğini, nispeten nadir olduğunu, ancak kazançların özel olaylardan veya muhasebe işlemlerinden etkilendiği anlamına gelebileceğini gösterir. Uygulamada, kazançların sürekliliğini daha doğru değerlendirmek için sektör özelliklerini ve şirket temel analizini birleştirmek gerekir.