Sermaye harcamaları büyüme oranı, şirketin sabit varlıklar ve maddi olmayan duran varlıklar gibi uzun vadeli varlıklara yaptığı yatırım genişlemesini yansıtır. Genel olarak konuşmak gerekirse, daha yüksek bir sermaye harcamaları büyüme oranı, şirketin işini aktif olarak genişlettiğini ve gelecekteki gelişimi için temel oluşturduğunu ima edebilir, ancak şirketin endüstri özellikleri, faaliyet koşulları vb. ile birlikte analiz edilmesi gerekir.

Ampirik çalışmalar, sermaye harcamaları büyüme oranının gelecekteki hisse senedi getirileriyle negatif korelasyon gösterdiğini ortaya koymuştur; bu da aşırı yatırımı veya piyasanın gelecekteki büyüme beklentilerinin hisse senedi fiyatına yansıdığını gösterebilir. Ek olarak, şirketin sermaye harcamaları davranışı, piyasa değeri ve defter değeri/piyasa değeri oranı gibi geleneksel temel faktörler ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkiyi de etkileyecek ve faktörün risk maruziyetini azaltabilir.

Bu faktörün mantığı aşağıdaki hususlara dayanmaktadır:

• Aşırı Yatırım Teorisi: Yüksek sermaye harcamaları büyüme oranı, şirketin aşırı yatırım yaptığını, kaynakların yanlış tahsis edilmesine ve gelecekteki getirilerin azalmasına neden olabileceğini gösterebilir.

• Beklenti Aşımı: Yüksek sermaye harcamaları büyümesi, piyasanın şirketin gelecekteki büyümesi için yüksek beklentilere sahip olduğu ve bu beklentiyi hisse senedi fiyatına yansıttığı, dolayısıyla gelecekteki fazla getiri olasılığını azalttığı anlamına gelebilir.

• Risk Ayarlaması: Sermaye harcamaları büyümesinin faktör portföyüne dahil edilmesi, aşırı yatırım gibi risk faktörlerine maruz kalmayı bir dereceye kadar hedge edebilir ve faktör portföyünün istikrarını artırabilir.

Risk Uyarısı: Bu faktör, nicel analizde yalnızca bir referans göstergesidir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Yatırım kararları, yeterli durum tespiti ve risk değerlendirmesine dayanmalıdır.