Şirket değeri/faiz, vergi, amortisman öncesi kâr oranı (EV/EBITDA), şirketin genel değerinin ve operasyonel karlılığının piyasa fiyatlama seviyesini yansıtan yaygın olarak kullanılan bir göreceli değerleme göstergesidir. Fiyat/kazanç oranı (F/K) gibi göstergelerle karşılaştırıldığında, EV/EBITDA şirketin genel değer yaratma kabiliyetini daha iyi yansıtabilir ve farklı şirketler arasındaki sermaye yapısındaki (kaldıraç gibi), vergi politikalarındaki ve amortisman gibi nakit dışı giderlerdeki farklılıkları önleyebilir. EBITDA, şirketin temel operasyonel karlılığına odaklanırken, EV, öz sermaye yatırımcıları ve borç yatırımcıları dahil olmak üzere şirketteki tüm yatırımcıları kapsar. Bu gösterge başlıca şu alanlarda kullanılır:

1. Sektörler arası karşılaştırma: Faiz, vergiler ve nakit dışı giderlerin etkisi dışlandığından, EV/EBITDA farklı sektörlerdeki şirketler arasında daha makul karşılaştırmalara olanak tanır.

2. Birleşme ve Satın Alma (M&A) değerlemesi: M&A işlemlerinde, hedef şirketin değerini değerlendirmek için EV/EBITDA sıklıkla kullanılır, çünkü şirketin gerçek operasyonel performansını daha iyi yansıtır.

3. Değerlendirme: Genel olarak, daha düşük bir EV/EBITDA çarpanı şirketin düşük değerlendiği anlamına gelebilirken, daha yüksek bir EV/EBITDA çarpanı şirketin aşırı değerlendiği anlamına gelebilir. Ancak, özel yargı hala sektör ortalaması, şirket büyümesi ve kapsamlı analiz için diğer finansal göstergelerle birlikte değerlendirilmelidir.

Notlar:

• Bu gösterge, bu sektörlerin EBITDA'sı daha değişken olduğundan, döngüsel ve sermaye yoğun sektörler için bazı sınırlamalara sahip olabilir.

• Farklı şirketleri karşılaştırırken, amortisman politikaları gibi muhasebe politikalarındaki farklılıklara dikkat etmek gerekir.

• Bu gösterge tek değerleme temeli olarak kullanılmamalı ve kapsamlı bir yargı için diğer değerleme göstergeleri (fiyat/kazanç oranı, fiyat/defter değeri gibi) ve nitel analiz ile birlikte kullanılmalıdır.