trong đó:

• :

  Lợi nhuận hàng ngày của cổ phiếu i vào ngày d được tính theo công thức: $R_{i,d} = \frac{P_{i,d} - P_{i,d-1}}{P_{i,d-1}}$, trong đó $P_{i,d}$ là giá đóng cửa của cổ phiếu i vào ngày d.

• :

  Lợi nhuận hàng ngày $R_{i,d}$ của cổ phiếu i vào ngày d được xếp hạng theo thứ tự tăng dần trong số tất cả các cổ phiếu. Ví dụ: nếu có 100 cổ phiếu vào ngày hôm đó và lợi nhuận của cổ phiếu này xếp thứ 30, thì $y(R_{i,d}) = 30$.

• :

  Tổng số cổ phiếu tham gia xếp hạng vào ngày d (tức là số cổ phiếu có dữ liệu lợi nhuận hợp lệ vào ngày d).

• :

  Tổng số ngày giao dịch trong tháng thứ m, biểu thị số ngày giao dịch hợp lệ tham gia vào tính toán trong tháng đó.

• :

  Điểm chuẩn hóa của xếp hạng lợi nhuận hàng ngày của cổ phiếu i vào ngày d. Bước chuẩn hóa này chuyển đổi thứ hạng thô thành một phân phối có giá trị trung bình bằng 0 và độ lệch chuẩn bằng 1. $\sqrt{\frac{(N_d + 1)(N_d - 1)}{12}}$ ở mẫu số là độ lệch chuẩn lý thuyết của dữ liệu xếp hạng.

• :

  Giá trị trung bình của các điểm chuẩn hóa của xếp hạng lợi nhuận hàng tháng của cổ phiếu i trong tháng m. Hiệu suất xếp hạng toàn diện của cổ phiếu trong tháng đó được thu được bằng cách tính trung bình các điểm xếp hạng chuẩn hóa của mỗi ngày trong tháng đó.

• :

  Kích thước của cửa sổ thời gian được xem xét, cho biết số tháng cần nhìn lại khi tính toán hệ số động lượng. Ví dụ: nếu N=6, giá trị trung bình của các điểm chuẩn hóa của xếp hạng lợi nhuận hàng tháng trong 6 tháng qua sẽ được tính.

• :

  Độ lệch thời gian, được sử dụng để trì hoãn thời điểm bắt đầu tính toán động lượng. Ví dụ: nếu M=1, hệ số động lượng sẽ được tính từ tháng t-N-1 đến tháng t-1. Điều này tránh sử dụng dữ liệu hàng tháng mới nhất và giảm tác động của sự đảo chiều ngắn hạn và các hiệu ứng khác.

• :

  Giá trị hệ số động lượng xếp hạng của cổ phiếu i tại thời điểm t, dựa trên N tháng qua và độ lệch M tháng. Giá trị này là giá trị trung bình của các giá trị trung bình của các điểm chuẩn hóa xếp hạng của lợi nhuận hàng tháng trong khoảng thời gian quy định.