Yếu tố này đo lường sự thay đổi giá của một cổ phiếu trong 20 ngày giao dịch vừa qua bằng cách tính tỷ lệ giữa giá đóng cửa hiện tại (close_t) và giá đóng cửa cách đây 20 ngày giao dịch (close_{t-20}). Tỷ lệ này đại diện cho lợi nhuận trong khoảng thời gian 20 ngày. Giá trị lớn hơn 1 cho thấy cổ phiếu có xu hướng tăng trong 20 ngày giao dịch vừa qua, và giá trị nhỏ hơn 1 cho thấy cổ phiếu có xu hướng giảm. Cốt lõi của yếu tố này là xác định xem thị trường chủ yếu bị chi phối bởi hiệu ứng động lượng hay hiệu ứng đảo chiều bằng cách phân tích tỷ lệ này. Khi quan sát thấy giá trị yếu tố tương quan thuận với lợi nhuận trong tương lai, điều đó cho thấy có hiệu ứng động lượng trên thị trường; ngược lại, nếu giá trị yếu tố tương quan nghịch với lợi nhuận trong tương lai, điều đó cho thấy có hiệu ứng đảo chiều. Cần lưu ý rằng ngày giao dịch ở đây đề cập đến ngày cổ phiếu thực sự được giao dịch, không phải ngày tự nhiên. Trong ứng dụng thực tế, yếu tố này thường được sử dụng kết hợp với các yếu tố khác và các mô hình quản lý rủi ro.