非操纵性应计利润比率
factor.formula
行业分年度截面回归 (修正Jones模型):
非操纵性应计利润比率:
其中：
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股票i在t期的总应计利润，等于经营活动产生的现金流量与净利润之差，计算细节如下：$TA_{i,t} = 净利润_{i,t} - 经营活动产生的现金流量净额_{i,t}$。
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股票i在t-1期的总资产，作为规模因子进行标准化处理，以消除公司规模对总应计利润的影响。该指标可以提高不同规模公司之间应计利润的可比性。
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股票i在t期相对t-1期的营业收入增加额。该变量反映了公司销售收入的变化，是影响应计利润的一个重要因素。
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股票i在t期相对t-1期的应收账款增加额。该变量反映了公司信用销售额的变化，是应计利润中与收入相关的部分。在修正的Jones模型中，减去应收账款的变动，可以更精确地剔除因信用销售而产生的应计利润，从而更准确地衡量非操纵性应计利润。
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股票i在t期的期末固定资产总额。该变量代表了公司的长期投资，是影响应计利润的另一个重要因素，固定资产的折旧也会影响应计利润。
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通过行业分年度截面回归得到的系数，这些系数代表了在特定行业和年份，各个解释变量对总应计利润的边际影响。$\epsilon_{i,t}$ 为回归残差项。
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股票i在t期的非操纵性应计利润比率，其数值代表了在剔除可操纵应计利润后剩余的、由公司正常经营活动产生的应计利润部分。
factor.explanation
上述计算方法基于修正的Jones模型，该模型通过行业分年度截面回归，将总应计利润分解为可解释部分（非操纵性应计利润）和不可解释部分（操纵性应计利润）。修正的Jones模型在原始Jones模型的基础上，引入了应收账款变动的影响，从而更精确地剥离了因信用销售所产生的应计利润。非操纵性应计利润比率反映了公司正常经营活动中产生的、无法通过会计手段进行人为调整的应计利润。因此，该指标越高，通常意味着公司盈利质量越高，盈利的稳健性和可持续性越强。该指标可以用于识别那些可能通过操纵应计利润来虚增盈利的公司。