صدمة أميهود للسيولة
factor.formula
صيغة حساب عامل تأثير أميهود للسيولة هي كما يلي:
حيث أن:
- :
هو عامل أميهود لسيولة السهم i في الشهر t. يُعرَّف عامل أميهود للسيولة ($ILLIQ_{i,t}$) عادةً بأنه متوسط نسبة العائد المطلق اليومي إلى حجم التداول اليومي للسهم i في الشهر t. وصيغته هي: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$، حيث $R_{i,d}$ يمثل عائد السهم i في اليوم d من الشهر t، و $V_{i,d}$ يمثل حجم تداول السهم i في اليوم d من الشهر t (عادةً ما يتم قياسه بالمبلغ أو عدد الأسهم)، و D يمثل العدد الإجمالي لأيام التداول في الشهر t. كلما ارتفعت القيمة، كانت سيولة السهم أسوأ.
- :
هو متوسط قيمة عامل أميهود لسيولة السهم i في الـ 12 شهرًا الماضية. يتم حسابه عن طريق جمع عامل أميهود للسيولة ($ILLIQ_{i,m}$) للسهم i في كل شهر من الأشهر الـ 12 من t-12 إلى t-1، ثم القسمة على 12. والصيغة هي: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. تعكس هذه القيمة متوسط مستوى سيولة السهم في العام الماضي.
factor.explanation
يتم حساب عامل صدمة أميهود للسيولة (LIQU) على أنه عامل أميهود الحالي للسيولة ناقصًا متوسط عوامل أميهود للسيولة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، مع علامة سالبة. الفكرة الأساسية لهذا العامل هي أنه عندما تكون صدمة السيولة سلبية (أي أن $LIQU_{i,t}$ سالبة)، فهذا يعني أن مستوى السيولة الحالي أعلى من المتوسط خلال العام الماضي، أي أن سيولة السوق تتناقص، وسيطلب المستثمرون علاوة مخاطر أعلى، بحيث قد ترتفع العوائد المستقبلية للأسهم. وعلى العكس من ذلك، عندما تكون صدمة السيولة إيجابية (أي أن $LIQU_{i,t}$ إيجابية)، فهذا يعني أن مستوى السيولة الحالي أقل من المتوسط خلال العام الماضي، أي أن سيولة السوق آخذة في الارتفاع، وأن مخاطر السيولة التي يتحملها المستثمرون تتضاءل، مما قد يؤدي إلى انخفاض في العوائد المستقبلية للأصول. لذلك، يمكن استخدام هذا العامل لاقتناص الفرص الاستثمارية المحتملة التي تنجم عن التغيرات في السيولة. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لعدم استجابة السوق بشكل كافٍ لصدمات السيولة، غالبًا ما تفشل الأسعار في عكس تأثير تغيرات السيولة بالكامل على المدى القصير، مما يوفر أيضًا فرصًا لاستخدام هذا العامل لبناء استراتيجيات تداول كمية. تجدر الإشارة إلى أن هذا العامل له طبيعة انعكاسية، أي أنه عندما تكون صدمة السيولة سلبية، تكون العوائد المستقبلية المتوقعة للأسهم إيجابية، والعكس صحيح.