CAPM-এর উপর ভিত্তি করে অবশিষ্ট গতিবেগ ফ্যাক্টর
factor.formula
CAPM রিগ্রেশন অবশিষ্টাংশ গণনা করুন:
অবশিষ্ট গতিবেগ গণনা করুন:
যেখানে,
- :
সময় t-এ স্টক i-এর রিটার্নের হার সাধারণত (বর্তমান মূল্য - আগের মুহূর্তের মূল্য) / আগের মুহূর্তের মূল্য হিসাবে গণনা করা হয়।
- :
সময় t-এ ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার সাধারণত স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের হার দ্বারা আনুমানিক করা হয়।
- :
সময় t-এ বাজারের রিটার্ন সাধারণত সামগ্রিক বাজার প্রতিনিধিত্বকারী একটি সূচকের রিটার্ন (যেমন CSI 300 সূচক) দ্বারা আনুমানিক করা হয়।
- :
স্টক i-এর জন্য CAPM রিগ্রেশনের ইন্টারসেপ্ট টার্ম বাজারের তুলনায় স্টক i-এর অতিরিক্ত রিটার্নের প্রত্যাশিত মান (যখন বাজারের রিটার্ন শূন্য হয়) উপস্থাপন করে।
- :
স্টক i-এর বিটা মান বাজারের রিটার্নের পরিবর্তনের প্রতি স্টক i-এর রিটার্নের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। β > 1 নির্দেশ করে যে স্টকের অস্থিরতা বাজারের চেয়ে বেশি, β < 1 নির্দেশ করে যে স্টকের অস্থিরতা বাজারের চেয়ে কম, এবং β = 1 নির্দেশ করে যে স্টকের অস্থিরতা বাজারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।
- :
সময় t-এ স্টক i-এর CAPM রিগ্রেশন অবশিষ্টাংশ স্টক i-এর অনন্য রিটার্ন উপস্থাপন করে যা মডেল দ্বারা ব্যাখ্যা করা যায় না, অর্থাৎ, CAPM মডেল দ্বারা পূর্বাভাসিত মান থেকে স্টক i-এর রিটার্ন যে মাত্রায় বিচ্যুত হয়। অবশিষ্টাংশ যত বড় হবে, স্টকের উপর অনন্য কারণগুলির প্রভাব তত বেশি।
- :
সময় t-এ স্টক i-এর অবশিষ্ট গতিবেগ গত 11টি সময়ের (সাধারণত মাসিক) মধ্যে পুঞ্জীভূত অবশিষ্ট রিটার্ন উপস্থাপন করে। এখানে রিটার্নের চক্রবৃদ্ধি প্রভাব আরও সঠিকভাবে ক্যাপচার করার জন্য ক্রমবর্ধমান গুণন ফর্ম ব্যবহার করা হয়েছে।
factor.explanation
অবশিষ্ট গতিবেগ ফ্যাক্টরটি ধীরে ধীরে তথ্য বিস্তারের অনুমানের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে, যা বিশ্বাস করে যে বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির নির্দিষ্ট তথ্যের প্রতিক্রিয়ায় পিছিয়ে থাকে, যার ফলে অবশিষ্টাংশে একটানা রিটার্ন সংকেত পাওয়া যায়। বিশেষ করে, CAPM মডেল ব্যবহার করে সামগ্রিক বাজারের অস্থিরতার প্রভাব দূর করার পরে, অবশিষ্টাংশ পৃথক স্টকের জন্য নির্দিষ্ট তথ্যের প্রভাব প্রতিফলিত করে। বিনিয়োগকারীরা সাধারণত এই তথ্যের প্রতি ধীরে ধীরে প্রতিক্রিয়া জানায়, যা অবশিষ্ট গতিবেগ প্রভাবের দিকে পরিচালিত করে: যদি কোনও স্টকের অবশিষ্টাংশ অতীতে কিছু সময়ের জন্য ইতিবাচক থাকে তবে ভবিষ্যতে স্টকটি বাড়তে পারে এবং বিপরীতভাবেও ঘটতে পারে। অতএব, এই তথ্যের বিলম্বের কারণে তৈরি হওয়া বিনিয়োগের সুযোগগুলি ধরতে আমরা অতীতের সময়ের মধ্যে পুঞ্জীভূত অবশিষ্ট ফলন গণনা করে একটি অবশিষ্ট গতিবেগ ফ্যাক্টর তৈরি করতে পারি।
এটি লক্ষণীয় যে ফ্যাক্টর সূত্রে অবশিষ্ট গতিবেগ একটি ক্রমবর্ধমান গুণন গণনা পদ্ধতি ব্যবহার করে। ক্রমবর্ধমান পদ্ধতির তুলনায়, ক্রমবর্ধমান গুণফল ফলনের চক্রবৃদ্ধি প্রভাবকে আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করতে পারে এবং আরও সঠিকভাবে ক্রমবর্ধমান ফলন পরিমাপ করতে পারে। একই সময়ে, সূত্রে গণনার সময়কাল 11, মূল ডেটাতে 12 নয়, শিল্পের সাধারণ গতিবেগ গণনার সময়কালের সাথে সঙ্গতি রাখতে এবং ফলন গণনায় ঘটতে পারে এমন "সারভাইভার বায়াস" সমস্যা এড়াতে।