Volatilidad de las Ganancias
factor.formula
Modelo autorregresivo de primer orden de los retornos anuales:
Volatilidad de las ganancias:
en:
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La medida de las ganancias anuales de la empresa j en el año t, generalmente las ganancias por acción (BPA) o el beneficio neto, pero también se pueden utilizar otras medidas de rentabilidad. La elección depende de las necesidades de la estrategia y de la disponibilidad de datos.
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El término constante en el modelo autorregresivo de primer orden de la empresa j representa el nivel de rendimiento de referencia sin la influencia de los rendimientos del período anterior.
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El coeficiente de autorregresión de primer orden de la empresa j indica el grado de influencia de las ganancias del año anterior en las ganancias del año actual. Este coeficiente refleja la persistencia de las ganancias. Cuanto mayor sea el valor, más fuerte será la autocorrelación de las ganancias.
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El residuo (o término de error) del modelo de ganancias para la empresa j en el año t representa la porción de la volatilidad de las ganancias que el modelo no logra explicar, lo que refleja la aleatoriedad de las ganancias.
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El valor estimado de la varianza del residuo del modelo autorregresivo de primer orden de la empresa j indica el grado de volatilidad del término de error. Es una medida del grado de dispersión del término de error.
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La estimación de la desviación estándar de los residuos del modelo autorregresivo de primer orden para la empresa j es la raíz cuadrada de la varianza del residuo, lo que refleja directamente la volatilidad no explicada por el modelo de previsión de ganancias. Es la medida definitiva de la volatilidad de las ganancias.
factor.explanation
Cuanto menor sea el valor del Factor de Volatilidad de las Ganancias, menor será la volatilidad de las ganancias históricas de la empresa, mayor será la predictibilidad de las ganancias y más estable será el rendimiento operativo. Por el contrario, cuanto mayor sea el valor, mayor será la volatilidad de las ganancias de la empresa, menor será la predictibilidad de las ganancias y más inestable será el rendimiento operativo. Este factor se puede utilizar para seleccionar empresas con un rendimiento operativo estable y una alta calidad de las ganancias. En estrategias de inversión cuantitativa, se puede construir una cartera larga-corta, tomando posiciones largas en empresas de baja volatilidad y posiciones cortas en empresas de alta volatilidad. Cabe señalar que este factor se calcula en función de datos históricos, y la volatilidad futura de las ganancias puede diferir de las situaciones históricas. Además, diferentes indicadores de ganancias (BPA, beneficio neto, etc.) pueden dar lugar a valores de factor ligeramente diferentes.