La idea central de este factor proviene del fenómeno de la "subreacción" en las finanzas conductuales. El autor cree que, en comparación con unos pocos cambios significativos en el precio de las acciones, los inversores tienden a subreaccionar a una serie de cambios de precio de acciones frecuentes pero pequeños. Específicamente, si el rendimiento acumulado durante el período pasado es positivo ($PRET > 0$), y la proporción de días de negociación a la baja es significativamente menor que la proporción de días de negociación al alza ($%neg < %pos$), significa que el precio de las acciones continúa subiendo y muestra un fuerte momentum; por el contrario ($PRET < 0$), y la proporción de días de negociación a la baja es significativamente mayor que la proporción de días de negociación al alza ($%neg > %pos$), significa que el precio de las acciones continúa bajando y muestra un fuerte momentum inverso. Si el valor del factor es bajo (gran valor negativo), significa que la tendencia del precio y la dirección del día de negociación son más consistentes, los inversores reaccionan de forma más obvia, puede haber situaciones de sobrecompra o sobreventa, y la probabilidad de reversión en el futuro puede ser alta; por el contrario, si el valor del factor es alto (gran valor positivo), significa que la tendencia del precio y la dirección del día de negociación son inconsistentes, lo que puede indicar que los inversores subreaccionan al precio, y puede haber un efecto de momentum en el futuro. Por lo tanto, el factor puede considerarse un indicador contrario, con valores de factor bajos que probablemente indiquen una reversión y valores de factor altos que probablemente indiquen un momentum continuo.