بازگشت میان‌مدت
factor.formula
فرمول محاسبه:
توضیح فرمول:
- :
نشان دهنده بازده تجمعی از ماه (t-59) تا ماه (t-12) است. این بازده هسته اصلی این عامل است و برای اندازه گیری عملکرد سهام در دوره زمانی گذشته در میان مدت استفاده می شود.
- :
نشان دهنده نرخ بازده روزانه در روز dام است. در اینجا به نرخ بازده ساده روزانه اشاره دارد، یعنی (قیمت بسته شدن امروز - قیمت بسته شدن دیروز) / قیمت بسته شدن دیروز.
- :
نشان دهنده ماه جاری است. برای مثال، اگر t آگوست 2024 باشد، آنگاه t-59 به سپتامبر 2019 و t-12 به آگوست 2023 اشاره دارد.
- :
نشان دهنده یک عمل ضرب پیوسته است، که برای محاسبه بازدهی تجمعی این دوره، ابتدا 1 به بازده روزانه از ماه (t-59) تا ماه (t-12) اضافه می‌شود، سپس آنها را در هم ضرب کرده و در انتها از حاصل ضرب 1 واحد کم می شود.
factor.explanation
اثر بازگشت میان‌مدت بر اساس سوگیری روانشناختی سرمایه گذاران در واکنش بیش از حد به اطلاعات در کوتاه مدت است، که باعث می شود قیمت سهام از ارزش های منطقی در کوتاه مدت منحرف شود. این قیمت گذاری نادرست به تدریج با گذشت زمان اصلاح می شود، بنابراین فرصت بازگشتی ایجاد می کند. ایده ساخت این عامل، اندازه گیری عملکرد تاریخی سهام با محاسبه بازدهی تجمعی آنها در دوره گذشته (در اینجا، از ماه t-59 تا ماه t-12) است. اگر سهامی در دوره ذکر شده عملکرد ضعیفی داشته باشد (بازده تجمعی کم)، ممکن است فرصت بازگشتی برای سهام در آینده وجود داشته باشد، یعنی ممکن است قیمت سهام در آینده افزایش یابد. برعکس، اگر سهامی در دوره قبل عملکرد خوبی داشته باشد (بازده تجمعی زیاد)، ممکن است با خطر سقوط در آینده روبرو شود. بنابراین، با خرید سهامی که در دوره قبل عملکرد ضعیفی داشته و فروش استقراضی سهامی که در دوره قبل عملکرد خوبی داشته، می توان تا حدودی بازده اضافی ناشی از این بازگشت میان مدت را به دست آورد.