نسبت حجم معاملات پایانی
factor.formula
فرمول محاسبه نسبت حجم معاملات پایانی به صورت زیر است:
در این فرمول:
- :
نشان دهنده حجم معاملات سهام i ام از ساعت 14:30 تا 15:00 (یعنی دوره پایانی) در روز معاملاتی n ام، بر حسب سهم یا لات است. این حجم معاملات، فعالیت معاملاتی بازار را در طول دوره پایانی منعکس می کند.
- :
نشان دهنده حجم کل معاملات سهام i ام در روز معاملاتی n ام، بر حسب سهم یا لات است. این حجم معاملات، فعالیت کلی معاملات بازار برای سهام مورد نظر در آن روز معاملاتی را منعکس می کند.
- :
نشان دهنده شماره سریال روز معاملاتی بازگشت به گذشته است، که در آن t نشان دهنده روز معاملاتی فعلی، t-1 نشان دهنده روز معاملاتی قبلی و به همین ترتیب است.
- :
نشان دهنده طول بازه زمانی برای نگاه به گذشته (بر حسب روزهای معاملاتی) است. در یک استراتژی انتخاب سهام ماهانه، T معمولاً برابر با 20 روز معاملاتی تنظیم می شود. در یک استراتژی انتخاب سهام هفتگی، T معمولاً برابر با 5 روز معاملاتی تنظیم می شود. این پارامتر، محدوده زمانی داده های مورد استفاده در محاسبه فاکتور را نشان می دهد.
factor.explanation
فاکتور نسبت حجم معاملات پایانی همبستگی منفی با بازده آتی سهام دارد، یعنی هرچه نسبت حجم معاملات پایانی بیشتر باشد، بازده آتی سهام کمتر خواهد بود. این پدیده ممکن است به دلیل دو نکته زیر باشد: 1. معاملات پایانی معمولاً بسیار سفته بازانه و مستعد دستکاری قیمت است که باعث می شود قیمت ها از ارزش ذاتی خود منحرف شوند. 2. به دلیل تفاوت در ترجیحات ریسک و کسب اطلاعات، معامله گران ناآگاه (مانند سرمایه گذاران خرد) تمایل به معامله در معاملات پایانی دارند، در حالی که معامله گران آگاه (مانند نهادها) تمایل به معامله در صبح دارند. بنابراین، نسبت حجم معاملات پایانی می تواند به عنوان شاخصی موثر برای سنجش احساسات بازار و رفتار سرمایه گذاران مورد استفاده قرار گیرد و منعکس کننده تفاوت های رفتاری بین انواع مختلف معامله گران در بازار است. از این فاکتور می توان برای ساخت مدل انتخاب سهام کمی برای به دام انداختن رفتارهای غیر منطقی در بازار و بهبود بازده پورتفوی استفاده کرد.