Taux de croissance anormal des dépenses en capital
factor.formula
La formule de calcul du taux de croissance anormal des dépenses en capital est :
Formule de calcul du ratio des dépenses en capital :
Dans la formule :
- :
Le taux de croissance anormal des dépenses en capital au cours de la période t-1. Ce facteur mesure l'écart entre le ratio des dépenses en capital sur le chiffre d'affaires (CE) de l'entreprise au cours de la période la plus récente et le niveau moyen des trois dernières années.
- :
Le ratio des dépenses en capital au cours de la période t représente le ratio des dépenses en capital actuelles de l'entreprise par rapport à son chiffre d'affaires, et mesure l'ampleur relative des dépenses en capital de l'entreprise.
- :
Les dépenses en capital au cours de la période t sont définies comme les sommes versées pour l'achat et la construction d'immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs à long terme, moins le produit net de cession d'immobilisations corporelles, incorporelles et autres actifs à long terme. Cet indicateur reflète les dépenses d'une entreprise en investissements d'actifs à long terme au cours d'une période donnée.
- :
Le chiffre d'affaires au cours de la période t reflète le revenu total gagné par l'entreprise grâce à ses activités d'exploitation au cours d'une période donnée.
factor.explanation
Le taux de croissance anormal des dépenses en capital (CI) capture le comportement anormal des entreprises en matière de dépenses en capital en comparant la différence entre le ratio des dépenses en capital sur le chiffre d'affaires (CE) de l'entreprise au cours de la période la plus récente et le niveau moyen des trois dernières années. Une valeur de CI élevée indique que l'entreprise a mené des activités d'investissement supérieures au niveau historique au cours de la période actuelle, ce qui peut indiquer que la direction est trop confiante ou inefficace. La finance comportementale estime qu'un tel comportement de surinvestissement se produit souvent pendant les périodes d'optimisme du marché et est susceptible d'entraîner des effets négatifs sur les bénéfices futurs. En particulier, pour les entreprises ayant des flux de trésorerie plus élevés et un ratio d'endettement plus faible, leurs décisions d'investissement sont moins contraintes, et l'impact négatif de ce surinvestissement peut être plus important. Par conséquent, ce facteur a une plus forte capacité prédictive pour de telles entreprises.