Résidus de Couverture des Analystes
factor.formula
Formule de calcul du résidu de la couverture des analystes :
où :
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est la couverture de l'analyste du i-ème titre à la fin du m-ième mois, en utilisant généralement le nombre total d'analystes couvrant le titre.
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est la valeur totale de marché du i-ème titre à la fin du m-ième mois. La formule utilise ici sa forme logarithmique, c'est-à-dire $\ln(SIZE_{i,m})$. La valeur totale de marché fait généralement référence à la valeur de marché en circulation afin d'éviter les fluctuations de valeur de marché causées par des changements dans la structure de l'actionnariat.
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est le taux de rotation quotidien moyen du i-ème titre au cours des trois derniers mois précédant la fin du m-ième mois. La formule utilise ici sa forme logarithmique, c'est-à-dire $\ln(LNTO_{i,m})$. Le taux de rotation peut refléter l'activité de l'action. Afin d'améliorer la stabilité des données, le taux de rotation quotidien moyen est généralement calculé et le logarithme est calculé.
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Il s'agit du rendement cumulé du i-ème titre au cours des trois derniers mois précédant la fin du m-ième mois, reflétant l'effet de momentum à court terme de l'action.
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est le résidu de la régression, c'est-à-dire le résidu de couverture des analystes défini par ce facteur, reflétant la couverture des analystes qui ne peut être expliquée par la valeur de marché, le taux de rotation et le momentum.
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Le terme constant du modèle de régression
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C'est le coefficient de régression du logarithme de la valeur totale de marché sur le logarithme de la couverture des analystes, reflétant l'impact de la valeur de marché sur la couverture des analystes.
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C'est le coefficient de régression du logarithme du taux de rotation quotidien moyen au cours des trois derniers mois sur le logarithme de la couverture des analystes, reflétant l'impact du taux de rotation sur la couverture des analystes.
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C'est le coefficient de régression du rendement au cours des trois derniers mois sur le logarithme de la couverture des analystes, reflétant l'impact de l'effet momentum sur la couverture des analystes.
factor.explanation
La couverture par les analystes est souvent considérée comme un indicateur de l'attention du marché, mais elle n'est pas entièrement dictée par les fondamentaux. Ce facteur décompose la couverture des analystes en deux parties : l'une est la couverture "attendue" qui peut être expliquée par des facteurs fondamentaux tels que la capitalisation boursière, le taux de rotation et le momentum ; l'autre est la couverture "résiduelle" qui ne peut être expliquée par ces facteurs. Le terme résiduel est plus apte à refléter la sélectivité subjective des analystes et les éventuels biais comportementaux tels que les effets de troupeau. Des études ont montré qu'il existe une corrélation positive significative entre la couverture résiduelle et les rendements excédentaires des actions. Par conséquent, ce facteur peut être considéré comme un signal précieux de sélection de titres.