Ce facteur mesure la variation du prix d'une action au cours des 20 derniers jours de bourse en calculant le ratio entre le prix de clôture actuel (close_t) et le prix de clôture d'il y a 20 jours de bourse (close_{t-20}). Ce ratio représente le rendement sur l'intervalle de 20 jours. Une valeur supérieure à 1 indique que l'action a connu une tendance à la hausse au cours des 20 derniers jours de bourse, et une valeur inférieure à 1 indique que l'action a connu une tendance à la baisse. Le cœur de ce facteur est de déterminer si le marché est principalement animé par un effet de momentum ou un effet de retournement en analysant ce ratio. Lorsqu'on observe que la valeur du facteur est positivement corrélée avec les rendements futurs, cela indique qu'il existe un effet de momentum sur le marché ; inversement, si la valeur du facteur est négativement corrélée avec les rendements futurs, cela indique qu'il existe un effet de retournement. Il convient de noter que le jour de bourse ici fait référence au jour où l'action est effectivement négociée, et non au jour civil. Dans les applications pratiques, ce facteur est généralement utilisé en combinaison avec d'autres facteurs et des modèles de gestion des risques.