Guncangan Ilikuiditas Amihud
factor.formula
Rumus perhitungan faktor dampak ilikuiditas Amihud adalah sebagai berikut:
dalam:
- :
adalah faktor ilikuiditas Amihud dari saham i pada bulan t. Faktor ilikuiditas Amihud ($ILLIQ_{i,t}$) biasanya didefinisikan sebagai rasio rata-rata antara return absolut harian dengan volume perdagangan harian saham i pada bulan t. Rumusnya adalah: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, di mana $R_{i,d}$ mewakili return saham i pada hari ke-d bulan t, $V_{i,d}$ mewakili volume perdagangan saham i pada hari ke-d bulan t (biasanya diukur dalam jumlah atau jumlah saham), dan D mewakili total hari perdagangan dalam bulan t. Semakin tinggi nilainya, semakin buruk likuiditas saham tersebut.
- :
adalah nilai rata-rata faktor ilikuiditas Amihud saham i dalam 12 bulan terakhir. Ini dihitung dengan menjumlahkan faktor ilikuiditas Amihud ($ILLIQ_{i,m}$) dari saham i pada setiap 12 bulan dari t-12 hingga t-1, dan kemudian dibagi dengan 12. Rumusnya adalah: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Nilai ini mencerminkan tingkat likuiditas rata-rata saham dalam setahun terakhir.
factor.explanation
Faktor Guncangan Ilikuiditas Amihud (LIQU) dihitung sebagai Faktor Ilikuiditas Amihud saat ini dikurangi rata-rata Faktor Ilikuiditas Amihud selama 12 bulan terakhir, dengan tanda negatif. Inti dari faktor ini adalah ketika guncangan likuiditas negatif (yaitu, $LIQU_{i,t}$ negatif), ini berarti bahwa tingkat ilikuiditas saat ini lebih tinggi dari tingkat rata-rata tahun lalu, yaitu, likuiditas pasar menurun, dan investor akan menuntut premi risiko yang lebih tinggi, sehingga potensi imbal hasil saham di masa depan dapat meningkat. Sebaliknya, ketika guncangan likuiditas positif (yaitu, $LIQU_{i,t}$ positif), ini berarti bahwa tingkat ilikuiditas saat ini lebih rendah dari tingkat rata-rata tahun lalu, yaitu, likuiditas pasar meningkat, dan risiko likuiditas yang ditanggung oleh investor berkurang, yang dapat menyebabkan penurunan imbal hasil aset di masa depan. Oleh karena itu, faktor ini dapat digunakan untuk menangkap potensi peluang investasi yang disebabkan oleh perubahan likuiditas. Selain itu, karena respon pasar yang tidak memadai terhadap guncangan likuiditas, harga sering gagal mencerminkan sepenuhnya dampak perubahan likuiditas dalam jangka pendek, yang juga memberikan peluang untuk menggunakan faktor ini untuk membangun strategi perdagangan kuantitatif. Perlu dicatat bahwa faktor ini memiliki sifat pembalikan, yaitu, ketika guncangan likuiditas negatif, perkiraan imbal hasil saham di masa depan adalah positif, dan sebaliknya.