Ilikuiditas Tertimbang Volume Return Negatif
factor.formula
Faktor ilikuiditas tertimbang volume return negatif (ILLIQ_NegRet):
dengan:
- :
Return saham i pada hari t-k. Ketika $r_{i,t-k}$ negatif, hari tersebut dimasukkan dalam perhitungan; ketika $r_{i,t-k}$ tidak negatif, hari tersebut tidak dimasukkan dalam perhitungan.
- :
Volume perdagangan saham i pada hari t-k, dalam denominasi RMB atau mata uang lainnya. Nilai ini sesuai dengan nilai absolut tingkat return dan hanya digunakan ketika $r_{i,t-k}$ negatif.
- :
Himpunan semua hari perdagangan di bulan t ketika return saham i negatif. Yaitu, himpunan semua hari perdagangan k dengan $r_{i,t-k} < 0$.
- :
Jumlah total hari perdagangan di bulan t di mana return saham i negatif, yaitu, jumlah elemen dalam himpunan $D_{neg,t}$.
factor.explanation
Faktor ini mengukur ilikuiditas suatu saham ketika return-nya negatif. Logika intinya adalah ketika suatu saham turun, volume perdagangan cenderung menurun dan likuiditas menjadi lebih buruk. Faktor ini mengukur ilikuiditas ini dengan menghitung rasio nilai absolut dari tingkat return harian negatif terhadap volume perdagangan dan merata-ratakannya setiap bulan. Nilai faktor ilikuiditas tertimbang volume return negatif yang lebih tinggi biasanya berarti bahwa saham tersebut memiliki likuiditas yang buruk ketika turun, dan investor mungkin memerlukan premi risiko yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko ilikuiditas ini. Faktor ini dapat digunakan untuk mengidentifikasi saham yang lebih rentan terhadap krisis likuiditas ketika pasar jatuh, yang membantu dalam manajemen risiko dan konstruksi portofolio. Selain itu, faktor ini dapat mencerminkan sentimen pasar. Selama penjualan panik, volume perdagangan cenderung menurun, menyebabkan nilai faktor ini meningkat.