Faktor Intensitas Aliran Dana Residual
factor.formula
Rumus perhitungan kekuatan aliran dana (berlaku untuk order kecil dan besar):
Rumus perhitungan intensitas aliran modal residual:
di mana:
- :
Intensitas aliran modal pada waktu t. Rumus ini berlaku untuk menghitung intensitas aliran modal order kecil dan order besar. Dalam analisis regresi berikutnya, akan ada dua $S_{small,t}$ yang berbeda untuk intensitas aliran modal order kecil dan intensitas aliran modal order besar.
- :
Jumlah transaksi beli pada waktu i dihitung secara terpisah untuk order kecil dan order besar, yaitu akan ada jumlah transaksi beli order kecil ($Buy_{small,i}$) dan jumlah transaksi beli order besar ($Buy_{large,i}$)
- :
Omset penjualan pada waktu i dihitung secara terpisah untuk order kecil dan order besar, yaitu akan ada omset penjualan order kecil ($Sell_{small,i}$) dan omset penjualan order besar ($Sell_{large,i}$)
- :
Jendela waktu untuk menghitung kekuatan aliran modal. Nilai defaultnya adalah 1, dan juga bisa berupa bilangan bulat positif lainnya, seperti 10, 20, dll. Umumnya, ini adalah nilai yang lebih kecil.
- :
Tingkat akumulasi return selama 20 hari perdagangan terakhir pada waktu t dihitung sebagai berikut: $Ret_{t,20} = \frac{P_t - P_{t-20}}{P_{t-20}}$, di mana $P_t$ adalah harga pada waktu t
- :
Suku konstanta dari model regresi linier merepresentasikan tingkat intensitas aliran modal yang diharapkan ketika $Ret_{t,20}$ adalah 0
- :
Koefisien regresi dari model regresi linier merepresentasikan perubahan yang diharapkan dalam intensitas aliran modal ($S_t$) untuk setiap perubahan unit dalam return kumulatif ($Ret_{t,20}$) selama 20 hari terakhir. Nilai positif atau negatif dari $\beta$ merepresentasikan arah korelasi antara intensitas aliran modal dan return selama 20 hari terakhir.
- :
Suku residual pada waktu t merepresentasikan bagian dari intensitas aliran modal yang tidak dapat dijelaskan oleh yield 20 hari terakhir ($Ret_{t,20}$). Residual positif mengindikasikan bahwa intensitas aliran modal lebih tinggi dari nilai yang diharapkan berdasarkan yield 20 hari terakhir, sementara residual negatif mengindikasikan bahwa intensitas aliran modal lebih rendah dari nilai yang diharapkan. Intensitas aliran modal residual akhir adalah suku residual $\varepsilon_t$
factor.explanation
Faktor intensitas aliran dana residual dirancang untuk menghilangkan dampak momentum harga pasar pada intensitas aliran dana. Dengan melakukan regresi linier antara intensitas aliran dana order besar dan kecil dengan akumulasi return selama 20 hari terakhir, suku residual merepresentasikan bagian kelebihan dari intensitas aliran dana pada tingkat return yang sama. Faktor ini dapat digunakan untuk mengidentifikasi saham dengan sinyal aliran dana independen. Contohnya, ketika intensitas aliran dana residual suatu saham positif, ini mengindikasikan bahwa saham tersebut masih menarik lebih banyak aliran dana masuk dari yang diperkirakan pada momentum harga saat ini, yang mungkin mengindikasikan bahwa saham tersebut berpotensi naik di masa depan. Sebaliknya, intensitas aliran dana residual negatif menunjukkan bahwa aliran dana keluar mungkin lebih tinggi dari yang diperkirakan berdasarkan momentum harga, yang mungkin berarti bahwa saham tersebut berisiko turun di masa depan. Faktor ini dapat digunakan sendiri atau dikombinasikan dengan faktor lain untuk membangun model pemilihan saham kuantitatif yang lebih kuat.