Faktor Aktivitas Institusional
factor.formula
Hitung indikator volatilitas relatif $S_t$ per menit:
Hitung harga rata-rata tertimbang volume $VWAP_{smart}$ dari perdagangan aktif institusional:
Hitung harga rata-rata tertimbang volume $VWAP_{all}$ dari semua perdagangan:
Hitung faktor aktivitas institusional:
dalam:
- :
Kenaikan dan penurunan pada menit ke-t dihitung sebagai: (harga penutupan menit saat ini - harga penutupan menit sebelumnya) / harga penutupan menit sebelumnya, yang mencerminkan rentang fluktuasi harga pada menit tersebut. Operasi nilai absolut memastikan bahwa indikator positif, dan memperhatikan besarnya volatilitas.
- :
Volume perdagangan pada menit ke-t dapat berupa jumlah saham atau lot, yang mencerminkan aktivitas perdagangan pada menit tersebut. Volume perdagangan dipangkatkan 0.25 (yaitu, seperempat) untuk menghaluskan volume perdagangan dan mengurangi dampak volume perdagangan ekstrem pada indikator. Menggunakan eksponen kurang dari 1 dapat mengurangi dampak perbedaan besarnya volume perdagangan dan membuat indikator volatilitas lebih kuat.
- :
Mewakili harga rata-rata tertimbang volume dari transaksi aktif institusional. Harga ini diperoleh dengan mengalikan harga transaksi setiap transaksi aktif institusional yang teridentifikasi dengan volume transaksi yang sesuai, kemudian menjumlahkan semua hasil perkalian ini dan membaginya dengan total volume transaksi. Ini adalah harga rata-rata tertimbang volume yang sesuai dengan transaksi dengan ukuran order tunggal yang besar dan kuotasi yang lebih agresif yang diidentifikasi oleh algoritma tertentu, dengan tujuan mencerminkan biaya transaksi investor institusional pada tingkat menit.
- :
Mewakili harga rata-rata tertimbang volume dari semua perdagangan. Harga ini dihitung dengan mengalikan setiap harga perdagangan dengan volume yang sesuai, kemudian menjumlahkan semua hasil perkalian ini dan membaginya dengan total volume. Ini mewakili biaya transaksi keseluruhan saham pada tingkat menit.
factor.explanation
Faktor aktivitas institusional bertujuan untuk mengkuantifikasi aktivitas investor institusional dalam suatu saham tertentu dengan menganalisis data perdagangan tingkat menit. Faktor ini tidak secara langsung melacak apa yang disebut sebagai 'smart money', tetapi didasarkan pada asumsi berikut: investor institusional biasanya menunjukkan karakteristik ukuran order tunggal yang besar dan kuotasi yang lebih agresif saat bertransaksi. Oleh karena itu, faktor ini mengidentifikasi dan mengkuantifikasi karakteristik perdagangan ini dengan membangun indeks volatilitas relatif dan menggabungkannya dengan harga rata-rata tertimbang volume. Secara khusus, pertama-tama hitung indeks volatilitas relatif $S_t$ per menit, yang memperhitungkan rentang fluktuasi harga pada tingkat menit dan dampak volume perdagangan. Kedua, berdasarkan algoritma yang telah ditetapkan, pilih transaksi yang memenuhi karakteristik aktivitas institusional. Selanjutnya, hitung harga rata-rata tertimbang volume $VWAP_{smart}$ dari transaksi aktif institusional dan harga rata-rata tertimbang volume $VWAP_{all}$ dari semua transaksi masing-masing. Akhirnya, faktor aktivitas institusional mengukur aktivitas transaksi institusional melalui rasio keduanya. Semakin tinggi rasionya, semakin aktif investor institusional dalam saham tersebut. Perlu dicatat bahwa faktor ini tidak dapat secara langsung mengidentifikasi identitas investor institusional, tetapi menyimpulkannya dengan menganalisis karakteristik perilaku perdagangan. Ini adalah metode analisis kuantitatif tidak langsung.