収益変動率
factor.formula
年次収益の一次自己回帰モデル:
収益変動率:
ここで:
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企業jのt年の年次収益指標。通常は1株当たり利益（EPS）または純利益ですが、その他の収益性の指標も使用できます。選択は、戦略のニーズとデータの可用性によって異なります。
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企業jの一次自己回帰モデルにおける定数項で、前期の収益の影響を受けない基準収益レベルを表します。
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企業jの一次自己回帰係数で、前年の収益が当年の収益に与える影響の程度を示します。この係数は、収益の持続性を反映します。値が高いほど、収益の自己相関が強くなります。
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企業jのt年の収益モデルの残差（または誤差項）であり、モデルが説明できない収益変動の部分を表し、収益のランダム性を反映します。
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企業jの一次自己回帰モデルの残差の分散の推定値であり、誤差項の変動の程度を示します。これは、誤差項の分散度合いの尺度です。
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企業jの一次自己回帰モデルからの残差の標準偏差の推定値であり、残差分散の平方根であり、収益予測モデルでは説明できない変動を直接反映します。これは、収益変動の究極的な尺度です。
factor.explanation
収益変動率ファクターの値が低いほど、企業の過去の収益の変動が小さく、収益の予測可能性が高く、経営成績がより安定していることを示します。逆に、値が高いほど、企業の収益の変動が大きく、収益の予測可能性が低く、経営成績がより不安定であることを示します。このファクターは、安定した経営成績と高い収益品質を持つ企業をスクリーニングするために使用できます。定量的な投資戦略では、低変動率企業をロング、高変動率企業をショートにするロングショートポートフォリオを構築できます。このファクターは過去のデータに基づいて計算されるため、将来の収益変動は過去の状況と異なる可能性があることに注意する必要があります。また、異なる収益指標（EPS、純利益など）を使用すると、ファクターの値がわずかに異なる場合があります。