月次加重個別ボラティリティ
ボラティリティファクター
factor.formula
月次加重個別ボラティリティの計算式：
ここで：
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重みファクターであり、kヶ月前から現在までの残差項の重みを表し、0.9のk乗で計算されます。すなわち、$\omega_k = 0.9^k$。重みは時間とともに指数関数的に減衰し、最近の残差に高い重みを付けて、ボラティリティの持続性と時間変動性を反映します。
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t+1-kヶ月目のi番目の株式のファマ・フレンチ3ファクター回帰の残差。この残差は、株式のリターンのうち、市場リスクプレミアム、サイズプレミアム、およびバリュープレミアムでは説明できない部分を表しており、株式の固有のリスクを反映しています。回帰モデルを通じて系統的リスクを取り除いた後に得られる残差ボラティリティは、株式の投機度合いをより正確に反映しています。
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ルックバック期間の長さであり、24～60ヶ月の範囲で、個別ボラティリティの計算に使用される過去の月数です。
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株式を表す株式番号。
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現在の時間（月）を表します。
factor.explanation
月次加重個別ボラティリティは、市場リスクを除去した後の、株式の個別リスクエクスポージャーを一定期間にわたって測定するものです。一般的に、個別ボラティリティが高いほど、株価がより変動しやすく、その変動は市場要因では説明しにくく、個々の株式の投機性の高さを反映しています。実証研究では、このファクターは通常、株式の将来のリターンと有意に負の相関があることが示されており、つまり、個別ボラティリティの高い株式は、将来的にパフォーマンスが悪くなる傾向があります。これは、個別ボラティリティが高いことはリスクが高いことを意味し、投資家はより高い期待リターンを要求するため、ボラティリティの高い株式のリターンが低くなるためと考えられます。