이 지표는 기업의 연간 시가총액 성장률을 계산하고 동일 기간의 주식 수익률을 차감하여 주가 변동에 기인하지 않은 유상증자 활동으로 인한 시가총액 변동을 측정합니다. 핵심 개념은 기업이 추가 주식 발행을 통해 자금을 조달할 때 시가총액 성장의 일부는 기업 가치 증가뿐만 아니라 새로 발행된 주식에서 비롯된다는 것입니다. 만약 시가총액 성장이 동일 기간의 주식 수익률보다 현저히 크다면, 이는 기업이 대규모 유상증자를 진행했을 가능성을 시사합니다. 음수 값은 기업이 자사주를 매입했거나 현재 시가총액 성장이 주식 수익률보다 낮다는 것을 의미할 수 있습니다. 높은 지표 값은 기업이 대규모 유상증자를 실시했음을 의미할 수 있으며, 시장에서는 종종 미래 성장 전망이 좋지 않다는 신호로 해석되므로 이 지표는 미래 주식 수익률과 음의 상관관계를 가질 수 있습니다. 이 지표는 기업의 자금 조달 행위 및 시장 심리를 측정하는 중요한 지표로 활용될 수 있으며, 다양한 시간 간격에 유연하게 적용하여 다양한 시간 차원에서의 시장 역학을 포착할 수 있습니다.