아미후드 비유동성 충격
factor.formula
아미후드 비유동성 충격 요인의 계산 공식은 다음과 같습니다:
여기서:
- :
월 t에서의 주식 i의 아미후드 비유동성 요인입니다. 아미후드 비유동성 요인($ILLIQ_{i,t}$)은 일반적으로 월 t에서 주식 i의 일일 절대 수익률과 일일 거래량의 평균 비율로 정의됩니다. 그 공식은 다음과 같습니다: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, 여기서 $R_{i,d}$는 월 t의 d번째 날의 주식 i의 수익률을 나타내고, $V_{i,d}$는 월 t의 d번째 날의 주식 i의 거래량(일반적으로 금액 또는 주식 수로 측정)을 나타내며, D는 월 t의 총 거래일 수를 나타냅니다. 값이 높을수록 주식의 유동성이 나빠집니다.
- :
과거 12개월 동안 주식 i의 아미후드 비유동성 요인의 평균값입니다. 이는 t-12부터 t-1까지의 12개월 동안 각각의 주식 i의 아미후드 비유동성 요인($ILLIQ_{i,m}$)을 합한 다음 12로 나누어 계산합니다. 공식은 다음과 같습니다: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. 이 값은 지난 1년 동안의 주식의 평균 유동성 수준을 반영합니다.
factor.explanation
아미후드 비유동성 충격 요인(LIQU)은 현재의 아미후드 비유동성 요인에서 과거 12개월 동안의 아미후드 비유동성 요인 평균을 뺀 값에 음수 부호를 붙여 계산합니다. 이 요인의 핵심 아이디어는 유동성 충격이 음수일 때(즉, $LIQU_{i,t}$가 음수일 때), 이는 현재 비유동성 수준이 과거 1년 평균 수준보다 높다는 것을 의미하며, 즉 시장 유동성이 감소하고 있으며 투자자들은 더 높은 위험 프리미엄을 요구하여 주식의 미래 수익률이 상승할 수 있다는 것입니다. 반대로 유동성 충격이 양수일 때(즉, $LIQU_{i,t}$가 양수일 때), 이는 현재 비유동성 수준이 과거 1년 평균 수준보다 낮다는 것을 의미하며, 즉 시장 유동성이 증가하고 있으며 투자자가 부담하는 유동성 위험이 감소하여 자산의 미래 수익률 하락을 초래할 수 있습니다. 따라서 이 요인은 유동성 변화로 인해 발생하는 잠재적인 투자 기회를 포착하는 데 사용할 수 있습니다. 또한 시장이 유동성 충격에 충분히 반응하지 않기 때문에 가격은 단기적으로 유동성 변화의 영향을 완전히 반영하지 못하는 경우가 많으며, 이는 이 요인을 사용하여 퀀트 트레이딩 전략을 구축할 기회를 제공합니다. 이 요인은 반전 성격을 가지고 있다는 점에 유의해야 합니다. 즉, 유동성 충격이 음수일 때 주식의 예상 미래 수익률은 양수이고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.