이 요인은 특정 기간 동안 주식의 일일 거래량의 표준 편차를 계산하여 주식의 일일 거래량 변동성을 정량화합니다. 변동성이 높다는 것은 단기간에 거래량이 급격하게 변한다는 것을 의미하며, 이는 시장의 불안정성과 주식 거래 활동의 유동성 위험을 반영합니다. 투자자들은 주식을 거래할 때 더 큰 거래 비용(예: 높은 임팩트 비용)과 더 큰 가격 변동성 위험에 직면할 수 있습니다. 이 요인은 주식의 유동성 위험을 측정하는 중요한 지표로 사용될 수 있으며, 주식에 대한 시장의 관심과 거래 활동을 반영할 수도 있습니다. 이 요인은 전통적인 가격 변동성 요인을 보완하며 보다 포괄적인 위험 평가를 제공할 수 있습니다.