비유동성 변동 계수
factor.formula
ILLIQ (아미후드 비유동성):
비유동성 변동 계수 CVILLIQ:
여기서:
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시간 t에서의 주식 i의 거래량으로, 일반적으로 거래 금액(RMB 또는 기타 통화)으로 표시되며 해당 시점의 시장 활동을 반영합니다.
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시간 t에서의 주식 i의 수익률로, 일반적으로 단순 수익률 또는 로그 수익률이며 해당 시점의 주가 변동 크기를 나타냅니다.
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변동 계수를 계산하는 시간 창은 과거 20 거래일입니다. 시간 창의 선택은 최종 결과에 영향을 미칩니다. 선택 시 요인의 적용 가능성과 적시성을 고려해야 합니다.
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특정 시간 창 내에서 주식 i의 비유동성 지수 ILLIQ의 표준 편차로, 시간 창 내의 ILLIQ 지수의 변동성을 측정합니다. 표준 편차가 클수록 비유동성 변동성이 높고, 그 반대도 마찬가지입니다.
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특정 시간 창 내에서 주식 i의 비유동성 지표 ILLIQ의 평균값으로, 창 기간 동안의 주식의 평균 비유동성 수준을 반영합니다.
factor.explanation
비유동성 변동 계수(CVILLIQ)는 특정 기간 동안 주식의 비유동성 지수(ILLIQ)의 변동성을 측정합니다. CVILLIQ 값이 높을수록 주식의 비유동성이 더 변동성이 크다는 것을 의미하며, 이는 주식을 매수하거나 매도할 때 직면하는 시장 영향 비용(예: 비유동성으로 인한 가격 변동)에 더 큰 불확실성이 있음을 나타냅니다. 따라서 투자자들은 이러한 불확실성에 대한 보상으로 더 높은 위험 프리미엄을 요구할 수 있습니다. 이 지표는 거래 비용이 불안정할 수 있는 주식을 식별하거나 양적 모델에서 위험을 측정하는 입력으로 사용할 수 있습니다.
특히, 비유동성 변동 계수가 높다는 것은 다음과 같은 위험을 내포할 수 있습니다:
- 높은 거래 비용 불확실성: 투자자가 주식을 매수하고 매도할 때 직면하는 거래 비용이 더 변동적이고 예측하기 어려울 수 있습니다.
- 높은 가격 영향 위험: 대량 거래는 주가에 상당한 영향을 미쳐 더 높은 내재적 거래 비용을 초래할 수 있습니다.
- 낮은 유동성 위험: 유동성이 부족하면 투자자는 원하는 가격으로 빠르게 거래하지 못하거나 심지어 주식을 팔 수 없을 수도 있습니다.
일반적으로 이 요인은 주식 유동성 위험의 역동적인 변화를 포착하고 시장의 거래 마찰 정도를 반영하며 위험 관리 및 주식 선택 전략에 중요한 참고 자료가 될 수 있습니다.