월별 수익률 계절적 모멘텀
factor.formula
1년 월별 수익률 계절적 모멘텀:
t월 말에 해당 주식의 전년도 동일 월(t-12)의 월별 초과 수익률을 계산합니다. 여기서 $R_{t,m}^{excess}(t-12)$는 t-12월의 주식 월별 초과 수익률을 나타냅니다.
2~5년 월별 수익률 계절적 모멘텀:
t월 말에 해당 주식의 과거 2~5년(즉, t-24, t-36, t-48, t-60)의 동일 월별 초과 수익률 평균을 계산합니다. $R_{t,m}^{excess}(t-12i)$는 t-12i월의 주식 월별 초과 수익률을 나타내며, i는 2, 3, 4, 5입니다.
설명:
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t-12i월의 주식 월별 초과 수익률을 나타냅니다. 초과 수익률은 일반적으로 주식 수익률에서 시장 벤치마크 수익률을 뺀 값으로 정의됩니다.
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현재 월을 나타냅니다.
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현재 달력 월(1월부터 12월까지)을 나타냅니다.
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2~5년 수익률 계절적 모멘텀에서 i는 2, 3, 4 또는 5의 값을 가집니다.
factor.explanation
이 요인은 주식 수익률의 월별 계절적 모멘텀 효과, 즉 특정 월의 주식 초과 수익률이 일정 기간 지속되는 현상을 포착합니다. 만약 특정 주식이 과거 1년 또는 2~5년 동안 특정 월에 시장을 초과하는 성과를 보였다면, 미래에도 동일한 월에 시장을 초과하는 성과를 지속할 가능성이 높으며, 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이러한 현상은 투자자 행동의 계절적 패턴, 산업 주기 또는 월별 거시경제적 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 이 요인은 특정 월에 강력한 계절적 모멘텀 효과를 보이는 주식을 선택하여 초과 수익 투자 포트폴리오를 구성하는 정량적 투자 전략에 사용될 수 있습니다.