월별 초과 수익률 계절 반전
factor.formula
1년 월별 초과 수익률 계절 반전:
2~5년 월별 초과 수익률 계절 반전:
수식에서:
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현재 월은 요인이 계산되는 달을 나타냅니다.
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현재 월 이전의 1개월에서 11개월로, 1년 요인 계산에 사용되는 시간 창을 나타내며, 현재 월과 같은 달은 제외합니다.
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2~5년 요인 계산에 사용되는 시간차 창을 나타냅니다. 이 요인을 계산할 때 2~5년의 시간차를 가진 데이터가 사용됩니다.
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평균을 계산할 때 현재 월과 같은 달의 데이터는 제외하고 다른 달의 데이터만 사용합니다. 예를 들어 12월인 경우 평균을 계산할 때 모든 과거 연도의 12월 수익률은 제외됩니다.
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해당 월의 시장 또는 벤치마크 수익률을 뺀 주식의 월별 수익률은 현재 월의 시장 대비 주식의 초과 성과를 측정하는 데 사용됩니다. 계산 공식은 주식 월별 수익률 - 시장 월별 수익률입니다.
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지정된 시간 창 내에서 동일 기간의 달력 월을 제외한 월별 초과 수익률의 산술 평균을 나타냅니다.
factor.explanation
월별 초과 수익률 계절 반전 요인은 주식 수익률의 월별 반전 효과를 활용합니다. 즉, 과거 특정 월(동일 기간 제외)의 초과 수익률과 미래 월의 초과 수익률 사이에 음의 상관관계가 있다는 것입니다. 예를 들어, 과거 1~11개월(지난해 12월 제외)의 초과 수익률이 높다면 다음 달(12월)의 초과 수익률은 낮을 수 있으며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이러한 현상은 특정 월에 투자자들의 과잉 반응 또는 특정 월에 기관 투자자들의 거래 행위로 인해 주가가 균형 수준에서 벗어나 반전 효과를 일으키기 때문일 수 있습니다. 이 요인은 1년 및 2~5년과 같은 다양한 시간 창을 고려하여 서로 다른 시간 척도에서 계절적 반전 패턴을 포착합니다.