Nisbah Pasaran-kepada-Jualan Selepas Pengurangan Leveraj
factor.formula
Nisbah Pasaran-kepada-Jualan Selepas Pengurangan Leveraj =
Di mana: Nilai pasaran aset bersih operasi =
Formula ini terdiri daripada dua bahagian: 1. **Pengangka: Pendapatan Operasi 12 Bulan Terakhir (TTM)** - **Konsep:** Merujuk kepada jumlah pendapatan operasi syarikat untuk 12 bulan berturut-turut yang terakhir. Ini adalah penunjuk pengiraan bergulir yang dapat mencerminkan keadaan operasi dan keupayaan pendapatan syarikat baru-baru ini dengan lebih tepat pada masanya. Menggunakan data TTM dapat melicinkan turun naik bermusim dan menjadikan data lebih setanding. 2. **Penyebut: Nilai Pasaran Aset Bersih Operasi** - **Konsep:** Nilai Pasaran Aset Bersih Operasi adalah anggaran nilai pasaran aset yang berkaitan dengan aktiviti operasi syarikat. Berbanding dengan nilai pasaran tradisional, ia menambahkan pertimbangan hutang korporat dan tunai, menjadikannya lebih mewakili nilai pasaran sebenar aset operasi teras syarikat. - **Kaedah pengiraan:** Dikira menggunakan nilai pasaran tradisional ditambah liabiliti kewangan dan ditolak aset kewangan. - **Nilai Pasaran (Permodalan Pasaran):** Jumlah nilai pasaran semua saham terbitan syarikat, yang mencerminkan harga pasaran ekuiti pemegang saham. - **Liabiliti Kewangan (Liabiliti Kewangan):** Liabiliti yang ditanggung oleh syarikat akibat aktiviti kewangan, seperti pinjaman bank, bon, dan lain-lain. Liabiliti ini mewakili kos pembiayaan syarikat dan leveraj kewangan. - **Aset Kewangan:** Aset yang dipegang oleh syarikat yang dapat menjana aliran tunai masa hadapan, seperti tunai, pelaburan jangka pendek, akaun belum terima, dan lain-lain. Aset ini mewakili kecairan dan kemampuan membayar hutang syarikat.
- :
Jumlah pendapatan operasi syarikat untuk 12 bulan terakhir
- :
Nilai pasaran yang diselaraskan bagi sesebuah syarikat, dengan mengambil kira aset dan liabiliti kewangan
- :
Jumlah nilai pasaran saham syarikat
- :
Liabiliti syarikat yang timbul daripada aktiviti kewangan
- :
Aset kewangan yang dipegang oleh syarikat yang dapat menjana aliran tunai masa hadapan
factor.explanation
Nisbah pasaran-kepada-hasil selepas pengurangan leveraj ialah versi yang dipertingkatkan daripada nisbah harga-kepada-jualan tradisional. Nisbah harga-kepada-jualan tradisional (nilai pasaran/hasil jualan) mudah terjejas oleh struktur modal perusahaan. Perusahaan yang mempunyai leveraj tinggi mungkin tersalah anggap sebagai kurang nilai disebabkan oleh beban hutang mereka, yang mengakibatkan nilai pasaran yang rendah. Untuk menyelesaikan masalah ini, faktor ini menggunakan nilai pasaran aset bersih operasi dan bukan nilai pasaran tradisional.
Idea teras:
-
Menghapuskan kesan leveraj: Dengan menambah kembali liabiliti kewangan dan menolak aset kewangan, faktor ini menghapuskan kesan herotan struktur leveraj perusahaan pada nilai pasaran, menjadikan perbandingan penilaian antara perusahaan dengan tahap leveraj yang berbeza lebih adil dan tepat.
-
Pengukuran nilai yang lebih tepat: Nilai pasaran aset bersih operasi lebih memfokuskan pada mencerminkan nilai pasaran aset operasi teras perusahaan, dengan mengasingkan kesan aktiviti kewangan, dan dapat menilai dengan lebih tepat nilai sebenar perusahaan.
-
Penetapan harga pasaran: Penyebut faktor ini menggunakan data nilai pasaran ekuiti dan hutang, dan kedua-dua hutang dan ekuiti dinilai oleh pasaran, memastikan padanan antara pengangka dan penyebut.
-
Keupayaan pemilihan saham: Berbanding dengan nisbah harga-kepada-jualan tradisional, faktor ini dapat meningkatkan keupayaan pemilihan saham dengan berkesan, terutamanya dalam strategi pelaburan nilai, ia dapat menyaring syarikat berkualiti tinggi yang kurang nilai dengan lebih berkesan.