Этот фактор измеряет изменение цены акции за последние 20 торговых дней, рассчитывая отношение текущей цены закрытия (close_t) к цене закрытия 20 торговых дней назад (close_{t-20}). Это отношение представляет собой доходность за 20-дневный интервал. Значение больше 1 указывает на то, что акция находилась в восходящем тренде за последние 20 торговых дней, а значение меньше 1 указывает на то, что акция находилась в нисходящем тренде. Суть этого фактора заключается в определении того, обусловлен ли рынок главным образом эффектом моментума или эффектом разворота путем анализа этого отношения. Когда наблюдается, что значение фактора положительно коррелирует с будущей доходностью, это указывает на наличие эффекта моментума на рынке; наоборот, если значение фактора отрицательно коррелирует с будущей доходностью, это указывает на наличие эффекта разворота. Следует отметить, что торговый день здесь относится к дню, когда акция фактически торгуется, а не к календарному дню. В практическом применении этот фактор обычно используется в сочетании с другими факторами и моделями управления рисками.