Среднесрочный разворот
factor.formula
Формула расчета:
Пояснение к формуле:
- :
Представляет собой совокупную доходность с месяца (t-59) по месяц (t-12). Эта доходность является ядром этого фактора и используется для измерения динамики акций за прошлый период времени в среднесрочной перспективе.
- :
Обозначает дневную доходность в день d. Здесь имеется в виду простая дневная доходность, то есть (сегодняшняя цена закрытия - вчерашняя цена закрытия) / вчерашняя цена закрытия.
- :
Обозначает текущий месяц. Например, если t — август 2024 года, то t-59 — это сентябрь 2019 года, а t-12 — август 2023 года.
- :
Представляет собой операцию непрерывного умножения, которая заключается в прибавлении 1 к дневной доходности с месяца (t-59) по месяц (t-12), затем умножении и вычитании 1 для получения совокупной доходности за этот период.
factor.explanation
Эффект среднесрочного разворота основан на психологической предвзятости инвесторов к чрезмерной реакции на информацию в краткосрочной перспективе, что приводит к отклонению цен акций от разумных значений в краткосрочной перспективе. Это неправильное ценообразование со временем постепенно корректируется, создавая таким образом возможность для разворота. Идея построения этого фактора заключается в измерении исторической динамики акций путем расчета их совокупной доходности за прошлый период (здесь, с месяца t-59 по месяц t-12). Если акция показывает плохие результаты в вышеупомянутый период (низкая совокупная доходность), в будущем может возникнуть возможность для разворота по этой акции, то есть цена акции может вырасти в будущем; и наоборот, если акция показывает хорошие результаты в предыдущий период (высокая совокупная доходность), она может столкнуться с риском падения в будущем. Поэтому, открывая длинные позиции по акциям, которые показали плохие результаты в предыдущий период, и короткие позиции по акциям, которые показали хорошие результаты в предыдущий период, можно в определенной степени получить избыточную доходность, обусловленную этим среднесрочным разворотом.