โดยที่:

• :

  แสดงถึงค่าของปัจจัยพื้นฐานที่ $k$ ของหุ้น $i$ ในเดือน $t$ หลังจากช่วงเวลาที่ล่าช้าไป $j$ ไตรมาส ตัวอย่างเช่น ถ้า $j=0$ จะเป็นค่าปัจจุบัน; $j=1$ คือช่วงเวลาที่ล่าช้าไปหนึ่งไตรมาส

• :

  แสดงถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของปัจจัยพื้นฐานที่ $k$ ของหุ้น $i$ ในเดือน $t$ โดยมีช่วงเวลา $L$ ไตรมาส ค่า $L$ จะมีค่า 1, 2, 4 และ 8 ซึ่งแสดงถึงช่วงเวลา 1 ไตรมาส ครึ่งปี หนึ่งปี และสองปี ตามลำดับ

• :

  แสดงถึงผลตอบแทนของหุ้น $i$ ในเดือน $t$ โดยปกติจะเป็นผลตอบแทนหลังจากพิจารณาการนำเงินปันผลกลับไปลงทุนใหม่

• :

  แสดงถึงค่าตัดแกนของการถดถอยแบบภาคตัดขวางรายเดือนที่ $t$ และแสดงถึงระดับผลตอบแทนของตลาดโดยรวม

• :

  แสดงถึงสัมประสิทธิ์การถดถอยของปัจจัยพื้นฐานที่ $k$ ในการถดถอยแบบภาคตัดขวางรายเดือนที่ $t$ โดยมีช่วงเวลาของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รายไตรมาสที่ $L$ ซึ่งแสดงถึงส่วนชดเชยความเสี่ยงหรือความสามารถในการทำนายผลตอบแทนของปัจจัยพื้นฐานในช่วงเวลาที่กำหนด $E_t[\beta_{t+1,L}^{k}]$ แสดงถึงค่าคาดหวังของสัมประสิทธิ์การถดถอยในงวดที่ $t+1$ ในอนาคต ในทางปฏิบัติ มักจะใช้สัมประสิทธิ์การถดถอยในปัจจุบันเป็นค่าประมาณของสัมประสิทธิ์ในอนาคต

• :

  แสดงถึงค่าความคลาดเคลื่อนของการถดถอยแบบภาคตัดขวางรายเดือนที่ $t$ ซึ่งแสดงถึงผลตอบแทนเฉพาะของหุ้น $i$ ที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยแบบจำลอง

• :

  แสดงถึงจำนวนปัจจัยพื้นฐานที่เลือกสำหรับการคำนวณ โดยเลือกปัจจัยพื้นฐาน 7 ตัว ได้แก่ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE), ผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA), กำไรต่อหุ้น (EPS), อัตราส่วนกำไรตามเกณฑ์คงค้างต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (APE), อัตราส่วนกำไรตามเกณฑ์เงินสดต่อสินทรัพย์รวม (CPA), อัตราส่วนกำไรขั้นต้นต่อสินทรัพย์รวม (GPA), อัตราการจ่ายเงินปันผลสุทธิ ปัจจัยเหล่านี้ครอบคลุมหลายมิติ เช่น ความสามารถในการทำกำไร ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน กระแสเงินสด และผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น โดยมีเป้าหมายเพื่อจับภาพมูลค่าและการเติบโตของกิจการจากมุมมองที่แตกต่างกัน