โดยที่:

• :

  แสดงค่าปัจจัยโมเมนตัมผลตอบแทนถ่วงน้ำหนักความคล้ายคลึงทางการเงินของบริษัท i ณ เวลา t

• :

  คือความสัมพันธ์ทางการเงินระหว่างบริษัท i และ j ณ เวลา t ซึ่งคำนวณโดยใช้ความคล้ายคลึงแบบโคไซน์ ซึ่งวัดความคล้ายคลึงระหว่างสองบริษัทในแง่ของตัวชี้วัดทางการเงิน ยิ่งค่าสูง แสดงว่าโครงสร้างทางการเงินของทั้งสองบริษัทมีความคล้ายคลึงกันมากขึ้น

• :

  คือค่ามาตรฐานของปัจจัยทางการเงินที่ k ของบริษัท i ณ เวลา t โดยที่ k ครอบคลุมปัจจัยทางการเงินที่มีความสัมพันธ์ต่ำ 10 ปัจจัย ซึ่งมาจากสี่มิติ ได้แก่ ความสามารถในการชำระหนี้ ความสามารถในการดำเนินงาน ความสามารถในการทำกำไร และความสามารถในการพัฒนาองค์กร เช่น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ อัตรากำไรสุทธิ อัตราการเติบโตของรายได้ เป็นต้น โดยผ่านการปรับมาตรฐาน (เช่น การปรับมาตรฐาน z-score) เพื่อให้มั่นใจว่าปัจจัยต่างๆ จากมิติที่แตกต่างกันนั้นสามารถเปรียบเทียบกันได้

• :

  แสดงถึงผลตอบแทนรายเดือนของบริษัท j ณ เวลา t อาจเป็นผลตอบแทนทางคณิตศาสตร์หรือผลตอบแทนแบบลอการิทึมก็ได้ แต่จะต้องมีความสอดคล้องกัน ผลตอบแทนนี้ใช้เพื่อวัดผลการดำเนินงานของหุ้นของบริษัท j ในเดือนนั้นๆ