Naantala ang Reaksyon ng Pamilihan
factor.formula
Modelo ng regression ng return ng pamilihan:
Naantala ang reaksyon ng pamilihan:
sa:
- :
Ang return ng stock i sa period t ay karaniwang kinakalkula gamit ang logarithmic return.
- :
Ang pangkalahatang return ng pamilihan sa period t ay karaniwang return ng isang kinatawang market index (tulad ng CSI 300, S&P 500).
- :
Ang pangkalahatang return ng pamilihan na may lag na k. Ang lag period k ay maaaring iakma ayon sa partikular na sitwasyon at karaniwang 1 hanggang 5 araw ng pangangalakal.
- :
Ang upper limit ng lag period ay tumutukoy sa maximum length ng market lag effect na kailangang isaalang-alang. Karaniwan ang halaga ay 3 o 5, na nangangahulugan na ang lag effect ng hanggang 3 o 5 araw ng pangangalakal ay isinasaalang-alang.
- :
Ang regression intercept term para sa stock i ay kumakatawan sa bahagi ng return ng stock i na walang kaugnayan sa pamilihan.
- :
Ang exposure ng stock i sa panganib sa pamilihan ay sumusukat sa epekto ng mga pagbabago sa mga return ng pamilihan sa return ng stock i.
- :
Ang coefficient ng epekto ng return ng pamilihan na may lag na k period sa return ng stock i ay sumusukat sa epekto ng lag effect ng mga return ng pamilihan sa mga return ng mga indibidwal na stock.
- :
Ang regression residual ng stock i sa period t ay kumakatawan sa volatility ng mga return ng stock na hindi maipaliwanag ng modelo.
- :
Ang goodness of fit (R-squared value) ng modelo ng regression kapag ang mga coefficient ng lahat ng market lag term sa modelo ng regression ay pinilit na maging 0. Nangangahulugan ito na ang modelo ay isinasaalang-alang lamang ang epekto ng kasalukuyang return ng pamilihan sa mga indibidwal na stock.
- :
Goodness of fit (R-squared) ng buong modelo ng regression kabilang ang kasalukuyan at lagged market return.
factor.explanation
Sinusukat ng market reaction lag factor ang pagiging napapanahon ng tugon ng mga indibidwal na presyo ng stock sa pangkalahatang impormasyon ng pamilihan. Kung mas malaki ang halaga ng factor na ito, mas mabagal ang tugon ng mga indibidwal na presyo ng stock sa impormasyon ng pamilihan, at mas malamang na maapektuhan ito ng mga non-market factor. Maaaring masyadong bigyang-pansin ng mga mamumuhunan ang impormasyon sa antas ng indibidwal na stock, na maaaring humantong sa overvaluation o undervaluation ng mga presyo ng stock. Kung mas malapit ang halaga ng factor sa 0, mas napapanahon ang pagtugon ng indibidwal na presyo ng stock sa impormasyon ng pamilihan, at kung mas malapit ito sa 1, mas mabagal ang pagtugon. Ang isang mataas na market reaction lag factor ay karaniwang nagpapahiwatig ng mas mataas na haka-haka na panganib at potensyal na bias sa pagpepresyo, at maaaring gamitin upang bumuo ng mga modelo ng prediksyon ng panganib at pagpili ng quantitative stock.