trong đó:

• :

  Tỷ lệ lợi nhuận qua đêm của một cổ phiếu riêng lẻ vào ngày thứ i thường đề cập đến tỷ lệ lợi nhuận của giá mở cửa của ngày so với giá đóng cửa của ngày hôm trước. Một định nghĩa chính xác hơn có thể được điều chỉnh dựa trên dữ liệu giao dịch thực tế.

• :

  Lợi nhuận qua đêm của chỉ số vào ngày thứ i tương ứng với lợi nhuận qua đêm của cổ phiếu riêng lẻ và định nghĩa phải nhất quán.

• :

  Tỷ lệ lợi nhuận của một cổ phiếu riêng lẻ trong phiên buổi chiều vào ngày thứ i thường được định nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận giá từ khi mở cửa đến khi đóng cửa phiên buổi chiều. Định nghĩa khoảng thời gian cụ thể cần được điều chỉnh chính xác theo thời gian giao dịch thực tế của sàn giao dịch.

• :

  Tỷ lệ lợi nhuận của chỉ số vào buổi chiều ngày thứ i tương ứng với tỷ lệ lợi nhuận của cổ phiếu riêng lẻ vào buổi chiều và định nghĩa phải nhất quán.

• :

  Hệ số chặn trong hồi quy tuyến tính đại diện cho giá trị kỳ vọng của lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ khi lợi nhuận chỉ số thị trường bằng không.

• :

  Hệ số hồi quy trong hồi quy tuyến tính cho biết sự thay đổi kỳ vọng trong lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ khi lợi nhuận chỉ số thay đổi một đơn vị.

• :

  Số dư của mô hình hồi quy lợi nhuận qua đêm của cổ phiếu riêng lẻ vào ngày thứ i đại diện cho phần lợi nhuận qua đêm của cổ phiếu riêng lẻ không thể giải thích được bằng mô hình. Số dư này có thể được hiểu là thông tin lợi nhuận qua đêm của cổ phiếu riêng lẻ sau khi loại bỏ tác động của thị trường.

• :

  Số dư của mô hình hồi quy lợi nhuận buổi chiều của cổ phiếu riêng lẻ vào ngày thứ i đại diện cho phần lợi nhuận buổi chiều của cổ phiếu riêng lẻ không thể giải thích được bằng mô hình, có thể được hiểu là thông tin lợi nhuận buổi chiều của cổ phiếu riêng lẻ sau khi loại bỏ tác động của thị trường.

• :

  Sự khác biệt giữa phần dư lợi nhuận qua đêm và phần dư lợi nhuận buổi chiều vào ngày i được sử dụng để nắm bắt sự khác biệt trong các mô hình lợi nhuận trong ngày, có thể phản ánh mức độ bất đối xứng thông tin trong ngày.

• :

  Giá trị trung bình của δ đại diện cho mức trung bình của sự khác biệt giữa các phần dư lợi nhuận qua đêm và buổi chiều trong một khoảng thời gian (ví dụ: N ngày), đại diện cho mô hình lợi nhuận trong ngày tổng thể.

• :

  Độ lệch chuẩn của δ đo lường sự biến động của sự khác biệt giữa các phần dư lợi nhuận qua đêm và buổi chiều trong một khoảng thời gian, phản ánh sự ổn định của mô hình lợi nhuận trong ngày.

• :

  Kích thước mẫu được sử dụng khi tính toán giá trị trung bình và độ lệch chuẩn, thường đề cập đến kích thước của cửa sổ thời gian. Kích thước mẫu càng lớn, kết quả thống kê càng ổn định.

• :

  Thống kê T cho cổ phiếu j được sử dụng để đánh giá mức độ ý nghĩa của sự khác biệt giữa các phần dư lợi nhuận qua đêm và buổi chiều. Giá trị tuyệt đối càng lớn, sự khác biệt càng có ý nghĩa, điều này có thể cho thấy rằng cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh mẽ hơn bởi sự bất đối xứng thông tin.

• :

  Tỷ lệ lợi nhuận của cổ phiếu j trong 20 ngày giao dịch qua được sử dụng để kiểm soát tác động của hiệu ứng đà tăng. Ở đây, 20 ngày là một khoảng thời gian cửa sổ thường được sử dụng và có thể được điều chỉnh theo các điều kiện thực tế.

• :

  Số dư hồi quy của cổ phiếu j đại diện cho tín hiệu lợi nhuận duy nhất do sự bất đối xứng thông tin trong ngày gây ra sau khi loại bỏ hiệu ứng đà tăng. Giá trị này là giá trị hệ số cường độ bất đối xứng thông tin trong ngày cuối cùng.