Hệ số biến thiên của tính thanh khoản kém
factor.formula
ILLIQ (Tính thanh khoản kém của Amihud):
Hệ số biến thiên của tính thanh khoản kém CVILLIQ:
trong đó:
- :
Khối lượng giao dịch của cổ phiếu i tại thời điểm t, thường được biểu thị bằng số tiền giao dịch (bằng VND hoặc các loại tiền tệ khác), phản ánh hoạt động thị trường tại thời điểm đó.
- :
Tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu i tại thời điểm t, thường là tỷ suất lợi nhuận đơn giản hoặc tỷ suất lợi nhuận logarit, thể hiện độ lớn của sự thay đổi giá cổ phiếu tại thời điểm đó.
- :
Khoảng thời gian để tính hệ số biến thiên là 20 ngày giao dịch trước đó. Việc lựa chọn khoảng thời gian sẽ ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng. Khi lựa chọn, cần xem xét tính ứng dụng và tính kịp thời của các yếu tố.
- :
Độ lệch chuẩn của chỉ số thanh khoản kém ILLIQ của cổ phiếu i trong một khoảng thời gian xác định, đo lường sự biến động của chỉ số ILLIQ trong khoảng thời gian đó. Độ lệch chuẩn càng lớn thì độ biến động của tính thanh khoản kém càng cao và ngược lại.
- :
Giá trị trung bình của chỉ số thanh khoản kém ILLIQ của cổ phiếu i trong khoảng thời gian xác định, phản ánh mức độ thanh khoản kém trung bình của cổ phiếu trong khoảng thời gian đó.
factor.explanation
Hệ số biến thiên của tính thanh khoản kém (CVILLIQ) đo lường sự biến động của chỉ số thanh khoản kém (ILLIQ) của một cổ phiếu trong một khoảng thời gian. Giá trị CVILLIQ càng cao có nghĩa là tính thanh khoản kém của cổ phiếu càng biến động, tức là có sự không chắc chắn cao hơn về chi phí tác động thị trường (ví dụ: biến động giá do tính thanh khoản kém) khi mua hoặc bán cổ phiếu. Do đó, các nhà đầu tư có thể yêu cầu một mức bù rủi ro cao hơn để bù đắp cho sự không chắc chắn này. Chỉ báo này có thể được sử dụng để xác định các cổ phiếu có chi phí giao dịch có thể không ổn định hoặc làm đầu vào để đo lường rủi ro trong các mô hình định lượng.
Cụ thể, hệ số biến thiên của tính thanh khoản kém cao hơn có thể ngụ ý những rủi ro sau:
- Sự không chắc chắn về chi phí giao dịch cao hơn: Chi phí giao dịch mà nhà đầu tư phải đối mặt khi mua và bán cổ phiếu có thể biến động nhiều hơn và khó dự đoán hơn.
- Rủi ro tác động giá cao hơn: Các giao dịch lớn có thể có tác động đáng kể đến giá cổ phiếu, dẫn đến chi phí giao dịch ngầm cao hơn.
- Rủi ro thanh khoản thấp hơn: Khi thanh khoản kém, các nhà đầu tư có thể không thể giao dịch nhanh chóng với mức giá mong muốn, hoặc thậm chí không thể bán cổ phiếu.
Nói chung, yếu tố này nắm bắt những thay đổi động trong rủi ro thanh khoản cổ phiếu, phản ánh mức độ ma sát giao dịch trên thị trường và có thể đóng vai trò là một tài liệu tham khảo quan trọng cho việc quản lý rủi ro và chiến lược lựa chọn cổ phiếu.