去杠杆化企业价值/销售收入比
改进价值因子基础面因子
factor.formula
去杠杆化企业价值/销售收入比 =
其中，经营性净资产市值 =
该因子旨在衡量企业在扣除杠杆因素影响后的价值与销售收入之间的关系。
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指最近12个月滚动累计的营业收入总额，该数据能反映企业最近一年的经营规模和销售能力。
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代表企业核心经营资产的市场价值，它通过调整市值，剔除了企业金融资产和金融负债的影响，从而更好地反映了企业实际运营资产的价值。其计算方式是：市值 + 金融负债市场价值 - 金融资产市场价值。
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指股票总市值，通常通过股票价格乘以发行在外的股票总数计算得到，反映了企业股权的市场价值。
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指企业承担的金融负债的市场价值，包括银行贷款、债券等，需要使用市场价格或合理估值方法计算得到，而非账面价值。
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指企业持有的金融资产的市场价值，包括交易性金融资产、可供出售金融资产等，需使用市场价格或合理估值方法计算得到，而非账面价值。
factor.explanation
该因子是市销率的改进版本，使用去杠杆化的企业价值（即经营性净资产的市场价值）替代了传统的市值，以此来衡量企业价值与销售收入之间的关系。这样做的好处在于：1）消除了不同杠杆水平的企业在估值上的差异，使得估值更具有可比性；2）考虑了企业债权和股权的市场价值，更全面地反映了企业的整体价值；3）剔除了金融活动的影响，使估值更专注于企业核心经营资产的价值。更高的去杠杆化企业价值/销售收入比通常意味着公司价值相对于销售额较高，可能被市场高估，反之则可能被市场低估。因此该因子常被用于价值投资策略，识别被低估的公司。