净运营资产收益率
盈利能力质量因子基础面因子
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净运营资产收益率:
其中：
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指公司在过去12个月内产生的营业利润总额，使用滚动12个月数据能够更准确反映公司最近的盈利状况，避免季节性波动的影响。
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代表平均净资产，通过取期初和期末归属母公司股东权益合计的平均值，更准确地反映了报告期内公司所使用的平均净资产规模，避免由于资产变动造成的偏差。
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该因子为Fama-French五因子模型中的盈利能力因子代理指标，通过计算最近12个月营业利润与平均净资产的比率，衡量了公司利用其净运营资产产生利润的效率。 具体而言，分子选取滚动12个月的营业利润，避免了短期波动对盈利能力的干扰，更准确地反映了公司持续盈利的能力。分母选取期初和期末归属母公司股东权益的平均值，旨在消除净资产在报告期内的变动对因子值的影响，使得因子值更加稳定可靠。 较高的净运营资产收益率意味着公司能更有效地利用其拥有的净资产来创造利润，通常被认为是公司盈利能力较强的信号。因此，此因子可用于识别那些具有高盈利能力和资产效率的股票，并以此进行投资组合构建和风险管理。