分析师覆盖度残差
情绪因子基础面因子
factor.formula
分析师覆盖度残差计算公式:
其中：
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为第i只股票在第m个月底的分析师覆盖度，通常使用分析师总覆盖家数。
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为第i只股票在第m个月底的总市值。此处公式中使用的是其对数形式，即$\ln(SIZE_{i,m})$。总市值通常指流通市值，以避免因股权结构变化导致市值波动。
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为第i只股票截止到第m个月底过去三个月的日均换手率。 此处公式中使用的是其对数形式，即$\ln(LNTO_{i,m})$。 换手率可以反映股票的活跃程度，为提高数据的稳定性，通常计算日均换手率， 并求对数。
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为第i只股票截止到第m个月底过去三个月的累计收益率，反映了股票的短期动量效应。
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为回归残差，即为本因子所定义的分析师覆盖度残差，反映了无法被市值、换手率、动量解释的分析师覆盖度。
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回归模型的截距项
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为总市值对数对分析师覆盖度对数的回归系数，反映了市值对分析师覆盖度的影响程度。
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为过去三个月日均换手率对数对分析师覆盖度对数的回归系数，反映了换手率对分析师覆盖度的影响程度。
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为过去三个月收益率对分析师覆盖度对数的回归系数，反映了动量效应在分析师覆盖上的影响程度。
factor.explanation
分析师覆盖度通常被认为是市场关注度的指标，但它并非完全由基本面驱动。该因子将分析师覆盖度分解为两部分：一部分是可以通过市值、换手率和动量等基本面因素解释的“预期”覆盖度；另一部分则是无法被这些因素解释的“残差”覆盖度。该残差项更能够反映分析师的主观选择性，以及可能存在的羊群效应等行为偏差。研究表明，残差覆盖度与股票的超额收益存在显著的正相关关系。因此，该因子可以被视为一个有价值的选股信号。