Dimson调整贝塔
技术因子
factor.formula
Dimson回归模型:
Dimson调整贝塔:
其中:
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在时间 $t$ 时刻，股票 $i$ 的收益率。
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在时间 $t$ 时刻，市场组合的收益率。
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在时间 $t$ 时刻，无风险利率。
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在时间 $t-1$ 时刻，股票 $i$ 的收益率。
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在时间 $t-1$ 时刻，市场组合的收益率。
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在时间 $t-1$ 时刻，无风险利率。
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在时间 $t+1$ 时刻，股票 $i$ 的收益率。
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在时间 $t+1$ 时刻，市场组合的收益率。
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在时间 $t+1$ 时刻，无风险利率。
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股票 $i$ 的截距项，表示市场风险溢价为0时，股票的期望收益率。
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股票 $i$ 收益率对市场收益率滞后一期的敏感度（回归系数），反映了市场收益率前一期变动对股票当前收益率的影响。
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股票 $i$ 收益率对当前市场收益率的敏感度（回归系数），表示当前市场收益率变动对股票当前收益率的影响。
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股票 $i$ 收益率对市场收益率超前一期的敏感度（回归系数），反映了市场收益率后一期变动对股票当前收益率的影响。
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回归模型的残差项，代表了模型无法解释的股票收益率波动。
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Dimson调整贝塔，是对滞后、当前和超前市场风险溢价的贝塔系数之和，用于度量股票的系统性风险。
factor.explanation
Dimson调整贝塔旨在解决传统贝塔计算中，由于股票交易不频繁（或非同步交易）而导致的估计偏差。传统贝塔通常基于股票的日度收益率和市场日度收益率进行回归，但当股票交易不活跃时，这种方法可能无法准确反映股票对市场风险的敏感性。Dimson方法通过在回归模型中引入市场收益率的滞后项和超前项，来捕捉股票价格可能因交易不频繁而产生的延迟反应。通过对回归系数求和得到Dimson调整贝塔，它可以更好地反映股票在一段时间内的系统性风险暴露，尤其适用于交易不活跃或流动性较差的股票。