系统性风险暴露 (Market Beta)
波动率因子
factor.formula
Beta 系数计算公式:
CAPM 模型:
其中：
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股票i在过去K个月的月度收益率，计算公式为：$r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$，其中$P_{i,t}$为股票i在t月末的收盘价。
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市场在过去K个月的月度收益率，通常使用市场指数（如沪深300指数，标普500指数等）的收益率作为代理。计算公式为：$r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$，其中$I_{t}$为市场指数在t月末的收盘价。
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股票i的预期收益率。
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市场组合的预期收益率。
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无风险利率，通常使用短期国债收益率作为代理。例如，可以使用同期国债的年化到期收益率，然后将其换算为月度收益率。
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股票i的月度收益率$r_i$和市场月度收益率$r_m$的协方差，衡量两者的同向变动关系强度。
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市场月度收益率$r_m$的方差，衡量市场收益率的波动程度。
factor.explanation
系统性风险暴露 (市场Beta) 反映了个股收益率对市场整体收益率波动的敏感性，是衡量股票系统性风险的重要指标。Beta值大于1的股票，其收益率波动幅度通常大于市场平均水平，属于高风险高收益类型；Beta值小于1的股票，其收益率波动幅度通常小于市场平均水平，属于低风险低收益类型；Beta值等于1的股票，其收益率波动幅度与市场平均水平一致。 CAPM模型假设，市场Beta与股票的预期收益率呈正相关关系，即Beta值越高，股票的预期收益率也越高，反之亦然。在实际应用中，可以通过滚动计算的方式，动态跟踪股票的Beta值变化。需要注意的是，CAPM模型是理论模型，实际市场中可能存在各种因素影响，例如，个股的特质风险，投资者情绪等等，使得实际收益率与CAPM模型预测值存在偏差。