التقلب التاريخي هو مقياس لمدى تقلب سعر السهم خلال فترة زمنية. عادةً ما يكون هناك ارتباط سلبي بين التقلب التاريخي وعوائد الأسهم، وهو ما يتفق مع شذوذ التقلب المنخفض. يشير هذا الشذوذ إلى أن الأسهم ذات التقلب التاريخي المنخفض تميل إلى توفير عوائد أعلى معدلة حسب المخاطر، ربما لأن السوق يقلل من تقييم الأسهم ذات التقلب المنخفض. قد تتأثر هذه الظاهرة بعوامل التمويل السلوكي، مثل سعي المستثمرين المفرط وراء الأسهم ذات التقلب العالي وإهمال الأسهم ذات التقلب المنخفض. بالإضافة إلى ذلك، قد تُظهر الأسهم ذات التقلب المنخفض مرونة أكبر في بعض بيئات السوق (مثل عندما يكون السوق منخفضًا). تجدر الإشارة إلى أن التقلب التاريخي يعكس فقط التقلب السابق ولا يمكنه التنبؤ بشكل كامل بالتقلبات المستقبلية.