Auswirkungen von Verkaufsaufträgen auf die Kosten
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Schätzung der Kosten durch Verkäufer mit einem linearen Regressionsmodell:
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Der Koeffizient der Verkäuferauswirkungen gibt die negativen Auswirkungen des aktiven Verkaufsvolumens pro Einheit auf die Aktienrendite an. Je größer der Absolutwert dieses Koeffizienten ist, desto größer sind die Auswirkungen von Verkäufertransaktionen auf die Preise und desto schlechter ist die Liquidität.
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Der Koeffizient der Käuferauswirkungen gibt die positiven Auswirkungen des aktiven Kaufvolumens pro Einheit auf die Aktienrendite an. Je größer der Absolutwert dieses Koeffizienten ist, desto größer sind die Auswirkungen von Käufertransaktionen auf die Preise.
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Der Betrag der aktiven Verkäufe von Aktie i im Zeitintervall t. Aktiver Verkauf bezieht sich auf den Betrag der Verkaufsaufträge, die zum aktuellen Geldkurs des Marktes ausgeführt werden, was die Bereitschaft des Verkäufers widerspiegelt, die Transaktion sofort auszuführen.
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Der Betrag der aktiven Käufe von Aktie i im Zeitintervall t. Aktiver Kauf bezieht sich auf den Betrag der Kaufaufträge, die zum aktuellen Briefkurs des Marktes gehandelt werden, was die Bereitschaft des Käufers widerspiegelt, sofort zu handeln.
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Die Rendite der Aktie i im Zeitintervall t.
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Der Achsenabschnitt des Regressionsmodells.
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Der Residuumsterm des Regressionsmodells stellt den Teil dar, der durch das Modell nicht erklärt werden kann.
factor.explanation
Der Faktor für die Auswirkungen von Verkäufern erfasst die unmittelbaren negativen Auswirkungen des aktiven Verkaufsvolumens auf Aktienrenditen durch ein lineares Regressionsmodell und misst dadurch die Marktliquidität. Dieser Faktor spiegelt nicht nur das Liquiditätsniveau von Aktien unter Verkaufsdruck wider, sondern auch die Verhaltensverzerrung von Anlegern bei Verlusten. Empirische Untersuchungen zeigen, dass dieser Faktor eine starke Erklärungskraft bei der Querschnittsvorhersage von Renditen hat und besser ist als die Auswirkungen von Käuferkosten, was darauf hindeutet, dass das Handelsverhalten von Verkäufern einen signifikanteren Einfluss auf die Marktpreise hat.