Marktreaktion ist verzögert
factor.formula
Marktrendite-Regressionsmodell:
Marktreaktion ist verzögert:
in:
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Die Rendite der Aktie i in Periode t wird normalerweise mit der logarithmischen Rendite berechnet.
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Die Gesamtrendite des Marktes in Periode t ist in der Regel die Rendite eines repräsentativen Marktindex (wie z. B. CSI 300, S&P 500).
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Die Gesamtrendite des Marktes mit einer Verzögerung von k. Die Verzögerungsperiode k kann an die jeweilige Situation angepasst werden und beträgt in der Regel 1 bis 5 Handelstage.
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Die Obergrenze der Verzögerungsperiode bestimmt die maximale Länge des zu berücksichtigenden Marktverzögerungseffekts. In der Regel beträgt der Wert 3 oder 5, was bedeutet, dass der Verzögerungseffekt von bis zu 3 oder 5 Handelstagen berücksichtigt wird.
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Der Regressions-Achsenabschnitt für Aktie i stellt den Teil der Rendite von Aktie i dar, der nicht mit dem Markt zusammenhängt.
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Das Engagement der Aktie i gegenüber dem Marktrisiko misst die Auswirkungen von Änderungen der Marktrenditen auf die Rendite der Aktie i.
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Der Koeffizient der Auswirkungen der Marktrendite mit einer Verzögerung von k Perioden auf die Rendite der Aktie i misst die Auswirkungen des Verzögerungseffekts der Marktrenditen auf die Renditen einzelner Aktien.
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Der Regressionsresidual der Aktie i in Periode t stellt die Volatilität der Aktienrenditen dar, die nicht durch das Modell erklärt werden kann.
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Die Güte der Anpassung (R-Quadrat-Wert) des Regressionsmodells, wenn die Koeffizienten aller Marktverzögerungsterme im Regressionsmodell auf 0 gesetzt werden. Dies bedeutet, dass das Modell nur die Auswirkungen der aktuellen Marktrendite auf die einzelnen Aktien berücksichtigt.
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Güte der Anpassung (R-Quadrat) des vollständigen Regressionsmodells einschließlich aktueller und verzögerter Marktrenditen.
factor.explanation
Der Marktreaktionsverzögerungsfaktor misst die Aktualität der Reaktion einzelner Aktienkurse auf allgemeine Marktinformationen. Je größer der Wert dieses Faktors ist, desto langsamer reagieren die einzelnen Aktienkurse auf Marktinformationen und desto wahrscheinlicher ist es, dass sie von nicht-marktspezifischen Faktoren beeinflusst werden. Anleger können zu viel Aufmerksamkeit auf Informationen auf der Ebene einzelner Aktien richten, was zu einer Über- oder Unterbewertung von Aktienkursen führen kann. Je näher der Faktorwert bei 0 liegt, desto zeitnaher reagiert der einzelne Aktienkurs auf Marktinformationen, und je näher er bei 1 liegt, desto langsamer ist die Reaktion. Ein hoher Marktreaktionsverzögerungsfaktor deutet in der Regel auf ein höheres spekulatives Risiko und eine potenzielle Preisverzerrung hin und kann zur Erstellung von Risikovorhersage- und quantitativen Aktienauswahlmodellen verwendet werden.