Multiperiodischer gleitender Durchschnitt Momentum Faktor
factor.formula
Gleitender Durchschnittskurs:
Normalisierter gleitender Durchschnittskurs:
Regressionsmodell:
Erwartete Faktorrenditen:
Renditeprognose:
in:
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Schlusskurs der Aktie j am k-ten Handelstag des Monats t. Der Wertebereich von k ist [d-L+1, d], wobei d der letzte Handelstag des Monats ist.
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Die Fensterbreite des gleitenden Durchschnitts ist die Zeitspanne, die zur Berechnung des gleitenden Durchschnitts verwendet wird, z. B. 5 Tage, 10 Tage, 20 Tage usw. Unterschiedliche L-Werte stellen unterschiedliche Zeitskalen dar.
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Der gleitende Durchschnittskurs der Aktie j im Monat t mit einer Fensterbreite von L. Er spiegelt das durchschnittliche Niveau der Aktienkurse innerhalb eines bestimmten Zeitfensters wider.
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Standardisierter gleitender Durchschnittskurs. Durch die Division des gleitenden Durchschnittskurses durch den Schlusskurs am letzten Handelstag des Monats wird der Unterschied im absoluten Wert verschiedener Aktienkurse eliminiert, wodurch die gleitenden Durchschnitte verschiedener Aktien vergleichbar werden.
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Die Rendite der Aktie j in Periode t. Dies bezieht sich im Allgemeinen auf die monatliche Rendite, berechnet als $r_{j,t} = (P_{j,d}^{t} - P_{j,d-1}^{t})/ P_{j,d-1}^{t}$.
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In Periode t die Faktorrendite (oder Faktorladung) des standardisierten gleitenden Durchschnittskurses $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ des i-ten Zeitfensters $L_i$, geschätzt durch das Regressionsmodell. Es stellt den Beitrag des Momentumsignals dieses Zeitfensters zur Aktienrendite dar.
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Der Fehlerterm im Regressionsmodell spiegelt den Teil der Rendite wider, den das Modell nicht erklären kann.
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Basierend auf dem Durchschnitt der Faktorrenditen der letzten 12 Monate wird der Erwartungswert der Faktorrendite für den nächsten Monat ermittelt. Die Verwendung des Durchschnitts der Faktorrenditen über den vergangenen Zeitraum als Schätzung der zukünftigen Faktorrenditen nutzt die Mean-Reversion-Eigenschaften der Faktorrenditen.
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Basierend auf dem gleitenden Durchschnitt jedes Zeitfensters und der erwarteten Faktorrendite wird die erwartete Rendite der Aktie j in der nächsten Periode (t+1) berechnet. Es berücksichtigt umfassend die Auswirkungen von Momentumsignalen auf zukünftige Renditen in verschiedenen Zeitskalen.
factor.explanation
Der multi-zeitliche gleitende Durchschnitt Momentum Faktor erfasst den Momentum- oder Reversaleffekt von Aktien in verschiedenen Zeitskalen, wie kurz-, mittel- und langfristig, indem er die gleitenden Durchschnitte verschiedener Zeitfenster analysiert. Durch das Regressionsmodell wird der Beitrag von Momentumsignalen in verschiedenen Zeitbereichen zu Aktienrenditen quantifiziert und die zukünftigen Faktorrenditen werden basierend auf den Faktorrenditen der letzten 12 Monate geschätzt. Schließlich wird die gewichtete Summe der Faktorexposition und der erwarteten Faktorrenditen in verschiedenen Zeitbereichen verwendet, um die zukünftigen Renditen von Aktien vorherzusagen. Dieser Faktor kombiniert Informationen aus verschiedenen Zeitskalen, um die Trend- und Momentum-Effekte von Aktien besser zu erfassen. Dieser Faktor hat gute Erklärungs- und Vorhersagefähigkeiten bei der Konstruktion von Multifaktormodellen.